中金：重视期权市场信号与风险管理

创建于 2026-01-30T07:54:19.136218+08:00 更新于 2026-01-30T08:11:43.726292+08:00

摘要

报告提出并验证了基于期权隐含波动率（IV）曲面构建的情绪择时指标：通过日度插值得到固定行权深度和到期日的看跌/看涨隐含波动率比值并取历史分位数作为情绪信号，样本外跟踪显示该指标在周度-月度频率上对涨跌判断敏感且择时效果显著；此外，卖出认沽等期权组合在2025年普遍为组合带来可观超额收益，同时期权类产品能在保留上行空间的同时有效对冲下行风险并提升夏普比率 [page::1][page::2][page::3]

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