Value-at-Risk- and Expectile-based Systemic Risk Measures and Second-order Asymptotics: With Applications to Diversification
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摘要
本报告提出系统性风险度量的统一第二阶渐近理论，区分了基于VaR与期权损失(expectile)的两大家族风险度量，创新引入个体条件期权损失(ICE)和系统性ICE(SICE)作为MES和SES的期权替代品。基于多维Sarmanov分布及二阶正则变差框架，理论推导和数值实验均验证了第二阶渐近估计的优越性，揭示期权基度量在极端值评估中提供更高风险估计，展示了其在组合多样化收益估计中的保守且准确的优势[page::0][page::2][page::3][page::4][page::15][page::29]
