“求索动量因子”系列研究（二）：交易者结构对动量因子的改进

创建于 2025-04-30T10:16:38.699522+08:00 更新于 2025-05-19T18:36:20.065989+08:00

摘要

本报告基于交易者结构细分对传统动量因子影响的研究，发现大单交易占比越高、散户占比越低，动量因子反转效应越强，反之动量效应增强。以散户交易占比构建的新动量因子显著优于传统因子，年化收益超21%，最大回撤仅6.29%。该改进方案同样适用于换手率、振幅等价量因子，具备稳健性和广泛适用性，为A股量化投资提供有效选股因子改进方向 [page::0][page::3][page::6][page::14]

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