Modeling and Replication of the Prepayment Option of Mortgages including Behavioral Uncertainty
创建于 更新于
摘要
本报告针对固定利率抵押贷款中的嵌入提前偿还期权（EPO）风险，采用引入行为不确定性的随机风险因子模型，反映抵押贷款持有人非理性提前偿还行为，从而导致市场不完全性。理论及数值实验表明，包含行为不确定性降低EPO的估值，同时构建一种基于利率互换（IRS）和互换期权的静态复制策略以对冲该风险。针对市场风险价差的错配风险，报告提出鲁棒对冲策略的计算方法，有效限定风险敞口。数值结果显示，利用非线性工具（互换期权）显著改善复制表现，特别是在尾部风险控制方面具备优势，为金融机构风险管理提供了可行路径和量化工具 [page::0][page::3][page::6][page::7][page::10][page::18][page::20][page::23][page::24]
