核心通胀稳定，关税通胀减弱 ——5月美国CPI数据
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摘要
5月美国CPI同比4.2%，核心CPI同比2.9%，整体通胀水平符合市场预期，能源价格仍是通胀的主驱动，居住成本在4月统计调整后回落至稳定轨道。核心商品通胀压力持续放缓，关税传导效应趋弱；核心服务价格环比小幅上升但持续性未定。短期内通胀可能处于高点，未来3个月有望回落，若霍尔木兹海峡局势缓和并促使能源价格回落，通胀回落的路径将更为明确。美联储在高通胀环境下尚无加息紧迫性，降息概率在年内存在回升可能性，但需关注能源与贸易因素的变化。以上观点基于对5月CPI数值及分项分析的整理与图表证据，具体见文中各页数据与图表说明 [page::0][page::1][page::2]。
