企业季度投资激增与股票横截面收益——“学海拾珠”系列之一百六十七
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摘要
本报告研究了第四季度资本支出激增（qspike）因子与股票横截面收益的关系，发现高qspike股票未来收益显著较低，但同期收益为正。该因子与传统资产增长因子（ag）高度相关但不完全等价，捕捉更多短期投资调整信息。有限套利理论部分解释qspike效应，且高派息、低负债和高特质风险会放大效应。此外，高qspike股票同期表现优异，支持该因子反映贴现率变化信息。研究为构建更有效的投资因子，完善资产定价模型提供理论和实证支持 [page::0][page::3][page::4][page::7][page::13][page::17][page::19]
