中金：通胀温和，但美联储1月仍不会降息
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摘要
本报告评估美国2025年末至2026年1月的CPI数据，结论为总体通胀温和但服务项（尤其食品、房租与非房租核心服务）呈现韧性，且特朗普关税对商品通胀的传导较为温和；基于当前数据与就业回暖不显著恶化的判断，中金预计美联储在1月将维持利率不变，下一次降息窗口更可能在3月。报告同时指出食品与能源价格在政治（中期选举）敏感年值得重点关注，并提示先前未提价的企业可能在2026年出现补涨风险 [page::0][page::1][page::2]
