<paper_title>专题报告 | 豆粕：7月USDA供需报告偏多，提振豆价

创建于 2026-07-13T17:21:13.207205+08:00 更新于 2026-07-13T17:24:37.559208+08:00

摘要

本报告基于7月USDA供需报告对美豆与豆粕的价格与供需平衡进行解读：全球大豆平衡表收缩，库存消费比下降，全球与美豆 ending stocks 走紧。对新作美豆平衡表，尽管产量上调，但期初库存下调及出口上调使 ending stocks 未显著增加，库存压力仍偏紧，因此美豆价格具备上涨动能，豆粕价格将受美豆带动并随成本传导走高。报告同时强调交易节奏与风险管理，建议逢低与波段操作为主。 [page::0]

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