国泰海通｜煤炭：悲观预期反应充分，预计7月开启反弹
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摘要
本报告基于山西矿难后安监加强与旺季需求回暖的双重背景，判断短期悲观情绪已被充分消化，且供给受限的压制可能延续至旺季后半阶段；同时，4-5月需求超预期、6月 onwards 仍有旺盛电力需求支撑。综合厄尔尼洛等因素，作者预计7月起价格将实现反弹并与旺季需求、催化性新闻（中报披露）共同叠加形成回升动能，警惕经济增速与进口煤的风险。具体数据包括5月用电量同比6.9%增长，以及北方港煤价和焦煤提价等，支撑价格向上趋势的判断 [page::1]
