股价弹性作为非流动性指标在选股上的应用
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摘要
本报告推荐文献《Resiliency and Stock Returns》，提出弹性RES作为衡量股票流动性的指标，基于价格冲击的恢复速度和幅度构建，体现非流动性特征。实证结果显示，RES与股票收益负相关，即弹性差的股票具有显著的非流动性溢价。通过单、双变量排序和Fama-MacBeth回归分析，控制多种传统流动性指标和公司特征，验证了非流动性溢价的稳健存在。高交易量下该溢价更为显著，且超过其他流动性指标的表现，显示弹性RES对资产定价有重要指导价值。[page::0][page::2][page::6][page::13][page::14]
