Pricing and hedging the prepayment option of mortgages under stochastic housing market activity
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摘要
本论文提出了一种基于借款人因搬迁而产生的抵押贷款提前还款期权（EPOR）的定价框架，引入随机住房市场活动建模搬迁时间的不确定性，构建了欧式互换期权等价表示，并量化了随机住房市场对预付款期权价值的影响。通过Cox过程描述搬迁时间分布，解析了期权价格的非线性调整项，揭示了住房市场风险对定价的驱动作用。针对非可交易的住房市场风险因素，设计了基于Delta-Gamma复制的对冲策略，包括可解释的局部对冲和基于风险厌恶的精算对冲，实证验证了该策略有效降低极端住房市场波动下的潜在亏损风险，为金融机构抵押风险管理提供了理论与实践工具 [page::0][page::1][page::5][page::7][page::11][page::19][page::21]
