中金：港股IPO市场与打新收益分析
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摘要
2025年以来港股IPO市场持续火热，融资规模居全球首位。A to H上市潮带动募资额度创新高，市场流动性与投资情绪显著改善。IPO的“大小年”效应显著，首日超额收益中位数为2.7%，但上市后收益逐渐降低甚至转负，需精选优质项目参与。小市值及高认购倍数公司表现前期较优但随时间表现较差，上市3个交易日内卖出收益最高，6个月解禁后卖出反而可能亏损。内地投资者打新主要通过QDII渠道，港股通尚不支持打新，南向资金定价权有限。港股IPO市场制度改革与龙头企业上市持续优化市场结构，提升长期吸引力 [page::0][page::1][page::4][page::6][page::7][page::10]
