股指期货套利策略系列一：股指期货与 ETF 的基差套利策略
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摘要
报告针对2023年以来股指期货常态化升水现象，提出基于股指期货与ETF的两类无风险基差套利策略：基差收敛策略与基差均值回归策略。基差收敛策略适合升水率高且交易频率低的IH、IF合约，年化收益3.8%-5.8%左右，交易胜率接近100%；基差均值回归策略适合IC、IM这类基差频繁围绕0波动合约，交易频率高，年化收益可达10%以上。报告还探讨不同ETF选择策略对套利收益及风险的影响，验证了动态选择ETF和固定ETF两种方案的优劣。大量回测数据和各类流动性ETF的基差调整图表展示了策略的稳健性和收益特征。报告最后指出，ETF折溢价调整对基差套利信号有显著影响，基差均值回归策略在费率覆盖情况下具备较优收益空间，为投资者提供实用的量化交易参考[page::0][page::4][page::8][page::14][page::20][page::25]
