【山证纺服】波司登FY2025/26年度业绩点评：经营展现韧性，延续高派息比例
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摘要
本报告聚焦波司登FY2025/26业绩及结构性变化，披露营收273.50亿元、净利润39.94亿元等关键数据及分品牌、分渠道的业绩分布、毛利率与费用率变化，强调线上线下协同与成本管控推动利润提升，并对FY2026/27及2027-2029年的利润预测与估值给出买入评级及目标区间。核心结论包括：在强烈市场竞争中，公司展现出经营韧性，及高派息比例带来稳定的股东回报。 [page::0][page::1]
