中金：美国 例外论 与 东升西落 的内核

创建于 2025-06-23T14:11:15.821538+08:00 更新于 2025-06-23T16:42:05.862301+08:00

摘要

报告围绕2025年以来全球“东升西落”趋势展开，分析了美国“例外论”三大宏观支柱（财政、AI、资金再平衡）遇到内外挑战的现状及影响，并对比欧洲财政扩张及中国科技股表现，指出美股估值合理度较高且泡沫较互联网泡沫时期轻，短期内资金出现小幅东升西落，关税政策及财政政策推进情况为未来重点观察点。[page::0][page::1][page::8][page::15][page::18]

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