银河证券北交所研究 国航远洋 (920571)：船队结构持续优化，绿色运力占比提升
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摘要
本报告聚焦国航远洋在船队结构优化与绿色运力布局上的持续推进。公司通过新购8艘6-8万吨级干散货船，其中6艘已交付并投产，另有2艘受全球供应链与船厂进度影响而延期交付；预计2026年8月31日前再交付一艘89000载重吨甲醇双燃料船，提升新旧船队协同效应，强化绿色运力布局。公司自有船舶22艘，总吨位约180万载重吨，在手订单4艘，全部为甲醇双燃料散货船，交付后将进一步增强运力弹性与成本优势。内贸以电煤、铁矿石运输为主，外贸覆盖粮食、煤炭、铁矿石等大宗货种，形成内外贸协同与全球化航线布局，客户涵盖国家能源集团、BHP、RIOTINTO、嘉吉等大型企业。报告还提示宏观与下游需求波动、供应链风险及市场竞争对手带来的潜在挑战，但绿色运力提升与核心客户关系有望带来中长期竞争优势 [page::0]
