“量价淘金” 选股因子系列研究（七）盲目追随趋势资金的极端交易行为分析——羊群效应的识别与因子构建

创建于 2025-07-21T02:01:02.173675+08:00 更新于 2025-07-21T05:18:34.002171+08:00

摘要

本报告聚焦趋势资金形成后的羊群效应，通过极端跟随成交量与趋势资金成交量的比值构建羊群效应因子，该因子在A股2014-2024年表现出稳定的选股能力（年化收益29.12%，信息比率3.07），剔除风格和行业影响后纯净因子仍具有效力，且与趋势资金交易行为因子合成后稳定性明显提升 [page::0][page::13]。

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