A Theory of Investors’ Disclosure
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摘要
本文构建了一个投资者在拥有不确定多维信息下的自愿披露模型，发现投资者总会披露初始信息，但对于额外信息采取两极披露策略即披露极端消息、隐瞒中间消息，从而增加股价波动并产生误导性披露。此外，目标公司信息环境和投资者能力影响披露策略和市场反应。本文拓展了Dye (1985)模型，并考虑了目标公司对披露的内生响应，实证意义显著[page::0][page::2][page::3][page::10][page::14].
