交运行业2025年报及2026年一季报综述-油运高景气散运回暖，三大航逐步扭亏廉航领跑，快递量稳价升盈利修复
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摘要
本报告基于2025年年报及2026年一季报，对交通运输全行业进行系统梳理，聚焦油运、散运、集运、航空、快递、铁路与公路等板块的盈利修复路径、景气度与风险因素 [page::0]。油运与散运在2026年初显著提振，VLCC运价中枢抬升、BDI回升推动利润快速回升，港口业绩保持稳健态势 [page::0]。航空业呈现明显分化，2025年亏损明显收缩，2026年Q1多家航司实现盈利，免税协议对非航收入的利润弹性产生影响 [page::0]。快递单票价格回升、行业收入增速持续超过业务量增速，盈利核心仍是单票毛利 [page::0]。铁路与公路板块表现稳健，铁路客运与货运量增长，公路货运量继续上升，现金流充裕 [page::0]
