量化投资——反转效应比动量效应更稳定——行业轮动模型之一
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摘要
本报告基于行业月度超额收益率的动量和反转因子，构建多元线性回归模型预测A股不同行业超额收益。研究发现反转效应在A股市场更稳定且显著，短期动量效应敏感但波动较大。报告对多种动量与反转因子组合、权重回归方法及窗口期进行测试，最终确定以反转为主的组合4（滚动36个月，等权重）表现最佳。实证验证该模型可用于行业轮动策略，配置Top10与Bottom10行业组合实现稳定超额收益，并通过收益率约束优化调仓频率，提高策略有效性和回报率 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::11][page::13][page::15][page::16]。
