大单资金流的反转效应在选股上的应用——资金流专题系列报告之二
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摘要
本报告基于沪深300成分股2005至2011年高频交易数据，定义大单资金流并测算其资金流入流出比率。研究发现，单日大单资金流表现出较强的短期动量效应，但在考虑手续费后，约一周的大单资金流对于2周及以上的股价走势表现出明显反转效应。实证结果显示，选取大单资金流入较弱的30只股票进行流通市值加权配置，统计周期4个交易日、跟踪周期10个交易日，可获得显著超额收益，累计超额收益达274.66%。该反转效应策略在多数年份能持续战胜沪深300指数，具备良好的选股指导价值 [page::0][page::6][page::19]。
