Rational Bubbles: A Clarification
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摘要
本报告围绕理性泡沫的精确定义及其经济含义展开，重点澄清了Miao和Wang（2018）模型中所谓“理性股价泡沫”不存在的实质性证明。报告通过扩展连续时间环境中的泡沫判定引理，说明在无聚合不确定性的情形下，股价与基本面价值得到验证且泡沫作为投机成分不存在，强调了理性泡沫仅为无基础投机行为，结合Kocherlakota（1992）和Santos & Woodford（1997）等经典结果深入阐释了将泡沫与派息资产联系起来的困难，避免文献中的概念混淆现象，为泡沫理论研究提供了重要纠正和指引 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::8][page::9][page::11]
