技术分析量化系列之三 ILLIQ 非流动性因子的测算
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摘要
本报告基于Amihud（2002）ILLIQ非流动性因子，测算并验证了A股市场流动性与股票超额收益的关系，发现流动性好的股票具备小幅正超额收益，非流动性溢价需长期持有，且ILLIQ因子与市值高度负相关，流动性溢价在剔除规模因素后超额收益表现有限，提示流动性因子影响股票超额收益较轻微[page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]。
