eCall系统概况及技术演进 [page::1][page::2][page::3][page::4]

• eCall为汽车紧急呼叫系统，支持事故自动/手动触发报警，车载终端上传车辆状态、位置等信息并建立语音通话。

- eCall正由基于2G/3G电路域的CS-eCall向支持4G/5G数据和语音并发的NG-eCall转型，NG-eCall支持VoLTE，实现更低时延、更丰富事故数据传输。

• 欧盟等多国已建设并推动eCall标准，明确2025-2027年逐步强制NG-eCall取代CS-eCall，形成政策利好推动。

eCall标准实施国家比较与中国国标推进进展 [page::4][page::5][page::6][page::7]

• 欧盟、欧亚经济联盟、联合国欧洲经济委员会、阿联酋、沙特、印度、日本等均制定或实行eCall相关强制标准。

- 中国eCall强制性国家标准经过多年推动，2025年发布，2027年7月1日正式实施，强调北斗定位的优先应用和4G/5G网络支持。

• eCall作为关键汽车安全件，对于实现欧洲2030年交通事故死亡减半及中国降低交通事故死亡率具有重要意义。

- 中国汽车交通事故死亡及受伤人数仍高，eCall的推广迫切且必要。

市场空间与产业链竞争格局 [page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17]

| 年份 | eCall产品市场空间(亿美元) | 渗透率(%) | 新车产量(百万辆) | 单价(美元) |
|-------|--------------------|---------|---------------|----------|
| 2024E | 4.91 | 30 | 29.47 | 55.5 |
| 2025E | 13.36 | 80 | 30.36 | 55.0 |
| 2026E | 15.26 | 90 | 31.12 | 54.5 |
| 2027E | 17.14 | 100 | 31.74 | 54.0 |
| 2030E | 17.29 | 100 | 32.93 | 52.5 |

• 参考欧洲Etc推广节奏，结合新车产量和单价测算，预计中国eCall产品市场2027年达到约17亿美元。

- eCall功能依托T-BOX/TCU实现，因此T-BOX/TCU市场格局间接反映eCall行业格局。

• 全球市场被LG、Continental、Harman等国际巨头主导，中国本土厂商（东软集团、华为、比亚迪等）竞争力增强，国标实施助推国产厂商份额提升。

重点国产受益标的业绩及产品概览 [page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24][page::25][page::26][page::27][page::28][page::29][page::30][page::31][page::32][page::33]

• 东软集团：连续多年国内5G T-Box市场第一，支持欧洲、中东eCall认证，拥有5G+V2X能力，深度布局车路协同解决方案。

- 慧翰股份：获欧盟、英国、中东多个eCall认证，车载终端已搭载多家主流车企车型，持续产品迭代升级。

• 高新兴：推出集成5G、V2X等多功能GT570 5G TCAM，支持eCall，助力自动驾驶安全。

- 经纬恒润：首个国产4G远程通讯模块T-BOX实现eCall支持，客户涵盖多家知名车企。

• 鸿泉物联：充分支持eCall，可应用于多种车型，功能包括远程控制、诊断、网络安全等。

- 启明信息：车载T-BOX支持eCall及高规格备用电池保障，提供远程通信和控制功能。

• 索菱股份：已供货款支持eCall的4G Cat4通信T-box产品，支持北斗+GPS双模定位。

- 兴民智通：子公司英泰斯特发布国产化S-Box，支持卫星通信和eCall功能，实现荒漠等无地面网区域通信。

• 德赛西威：获一项结合视频系统的eCall专利，增强救援中的现场信息传输能力。

- 移远通信：推出符合NG-eCall标准的4G/5G车规级模组，支持多维数据高速传输，助推NG-eCall落地。

• 多家公司近年来业绩表现及毛利率净利率波动反映行业成长与短期波动风险。[page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24][page::25][page::26][page::27][page::28][page::29][page::30][page::31][page::32][page::33]

投资建议与风险提示 [page::33]

• eCall强制国标即将实施，市场空间广阔，国产企业具备本土化生态及成本优势，有望受益明显。

- 建议重点关注拥有eCall认证或支持功能的T-BOX供应商：东软集团、慧翰股份、高新兴、经纬恒润、鸿泉物联、启明信息等，以及德赛西威等核心创新企业。

• 主要风险包括行业政策变动、芯片供应波动、市场竞争和国际贸易政策风险。

山西证券：《eCall专题报告——国标应用元年即将启动，汽车安全等级提升为自动驾驶保驾护航》详尽分析

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1. 报告元数据与整体概览

• 标题：《【山证专精特新】eCall专题报告：国标应用元年即将启动，汽车安全等级提升为自动驾驶保驾护航》

- 作者：叶中正、刘斌、冯瑞

• 发布机构：山西证券研究所

- 发布日期：2025年6月11日

• 主题：专注于汽车紧急呼叫系统（eCall）技术标准的升级与落地，行业政策推动，市场空间及优质标的分析，兼及汽车安全及自动驾驶关联影响。

核心论点与研究重点

• eCall系统是继安全带与安全气囊之后的第三代汽车安全保障系统，提供事故自动报警及紧急救援服务，随着通信技术升级，下一代eCall（NG-eCall）将在2027年中国车载事故紧急呼叫系统强制性国家标准正式启用后进入爆发期。

- 该报告详细介绍了NG-eCall相较传统CS-eCall的技术升级、国际及中国标准落地进程，以及由此引发的市场空间及竞争格局变化。

• 鉴于eCall系统落地将显著提升汽车安全保障，是自动驾驶商业化推广的关键安全基础，报告重点推荐布局eCall相关T-Box供应商，关注具备认证和技术优势的国产厂商。

- 投资建议明确，关注东软集团、慧翰股份、高新兴、经纬恒润、鸿泉物联、启明信息等具eCall能力的企业。风险提示涵盖政策变化、芯片供应、市场竞争及贸易摩擦等。

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2. 报告章节深度解读

2.1 eCall概念与系统架构

• eCall系统可自动或手动触发，包含车载终端（eCall终端）、移动通信网络和公共安全应答点（PSAP）三部分，核心功能为事故自动报警、定位、数据上传和语音通话。

- 车载终端硬件包括GNSS接收器、网络访问设备（SIM卡）、麦克风、扬声器、碰撞检测传感器等。

• 事故报警能快速定位事故发生时间、位置、碰撞类型和严重程度，减少救援响应延时，提升道路交通事故救援效率，降低伤亡率。

- 图1、图2形象展示架构和车辆中各组成模块[page::1]。

2.2 国际发展历程与技术演进

• eCall由欧洲提出，历经1999年概念诞生、2005年欧盟正式推动、2018年强制配备到2027年进入NG-eCall过渡期，逐步成为全球通行标准。

- 伴随蜂窝通信技术从2G/3G向4G/5G演进，传统电路交换（CS）方式的eCall迎来了基于IMS（IP多媒体子系统）和VoLTE的新一代eCall，后者可实现语音和数据并发，传输更实时、丰富，支持视频、远程指挥等。

• 图3展示了全球移动通信技术份额变迁，2023年4G和5G占比分别近60%、20%；图4则体现了欧盟eCall技术标准向NG-eCall的进阶[page::2,3]。

- CS-eCall与NG-eCall对比（图5）：
- CS-eCall先发起电路域紧急呼叫，最小数据集（MSD）传输完毕后才进行语音服务，存在一定延时。
- NG-eCall通过IMS网络实现MSD和语音同步传输，能传送多媒体、车辆诊断等海量数据，提升救援效率和信息透明度[page::4]。

2.3 eCall成为多地汽车安全国标 推动死亡率下降

• 欧亚经济联盟、欧盟、联合国欧洲经济委员会及阿联酋、沙特等多地区先后制定并实施劳动法律法规，强制配备eCall系统，形成政策推动效应。

- 中国车载事故紧急呼叫系统国家标准经多年研究，已定于2027年7月1日起强制实施，为中国eCall产业化奠定基础。

• 表2详细列举各主要经济体eCall国家标准的技术与认证要求异同。

- 中国标准重点体现对北斗卫星定位的优先支持和2G/3G退网后的4G/5G网络兼容。

• 我国标准制定历程详述（2013发起标准研究，2023标准立项，2025公开征求意见，2027执行）（表6），将极大促进eCall硬件产品落地[page::5,6]。

- 欧盟等地区“零死亡”理念和2022年道路安全数据揭示eCall系统作为功能安全件对驾驶安全重要性（图6、7）；中国汽车交通事故伤亡率依然高企，eCall推广亟需（图8、9）[page::7,8,9]。

2.4 eCall在车联网及自动驾驶安全中的地位

• eCall是车联网的典型应用，通过车与人、车与路、车与云等实时通信，支持智能辅助驾驶和交通安全管理。

- 车联网发展分阶段（2012-2020信息娱乐，2020-2025单车智能，2025及以后智慧出行），eCall作为基础通信安全关键技术，在自动驾驶L3及以上的安全保障中扮演重要角色（图10、11）。

• 车联网市场快速扩张（2024年中国5440亿元规模），智能网联汽车销量提升带动eCall需求（图12）。

- 表5回顾自动驾驶L3基础条件、政策、软硬件及保障机制成熟度，指明eCall作为安全救援成为信心保障关键[page::10,11,12]。

2.5 eCall产品市场空间及渗透预测

• 参考欧洲市场数据显示2022、2023年eCall产品均价约55美元，结合中国2027年强制实施国标前后预期下降逐步至52.5美金进行定价假设。

- 通过类比ETC的渗透曲线及中国节能环保政策节奏，假设2024年中国eCall渗透率30%，2025年80%，2026年90%，2027年后趋于100%。

• 考虑中国乘用车和轻型商用车生产量2024-2030年温和增长（图14），新车装配eCall需求将逐步释放。

- 由此估算2027年中国eCall产品市场空间约17.14亿美元，2030年约达17.29亿美元，形成长期增长空间（表7、图13、14、15）[page::13,14,15]。

2.6 eCall产业竞争格局及国产机遇

• eCall功能需依托于T-BOX/TCU远程信息处理模块，故T-BOX/TCU市场竞争格局为主要参考。

- 全球市场由LG（32.7%）、Continental、Harman等国际巨头主导，合计占全球TCU 73.2%市场份额。

• 中国市场国产厂商快速提升，东软集团、华为、比亚迪等增速显著抢占份额，2024Q1排名中东软10.5%、华为8.7%、比亚迪8.3%（图16、17）。

- 国产厂商具备价格竞争和本土生态优势，国标实施将促进国产品牌抢占更大份额[page::16,17]。

2.7 重点A股标的分析

• 东软集团：连续多年5G T-Box市场份额领先，技术先发优势明显，支持eCall功能产品多样，客户覆盖长城、吉利、红旗等，海外认证齐全，构建车路协同完整解决方案，财务实力稳健（图18、19）。

- 慧翰股份：率先获得欧盟eCall认证，支持多国标准，产品出口欧盟、英国、日等，客户集中度较高，技术积累深厚（图20、21）。

• 高新兴：GT570 5G TCAM支持eCall，集成多模通信及安全功能，支持远程诊断、OTA等，财务增速起伏较大（图22、23）。

- 经纬恒润：自主研发国产4G远程通讯模块TBOX支持eCall，涵盖OTA、诊断、大数据等功能，客户包括JMC、一汽解放、福特等（图24、25）。

• 鸿泉物联：HQT401车联网T-BOX可选eCall，满足汽车级安全和通信需求，业务涵盖乘用车、新能源和商用车（图26、27）。

- 启明信息：支持eCall，具备远程控制、方向分析及严寒备用电池，涵盖管理软件和汽车电子（图28、29）。

• 索菱股份：已有供货带eCall功能T-box产品，覆盖4G及卫星定位，支持远程诊断等（图30、31）。

- 兴民智通：子公司英泰斯特发布支持eCall的S-box产品，支持卫星链路与蜂窝容灾（图32、33）。

• 德赛西威：已取得结合视频系统的eCall发明专利，实现语音、视频传输一体化，提升救援效率（图34、35）。

- 移远通信：全系车载模组支持NG-eCall，4G/5G全覆盖，具备强适配性，主攻通信模组生态（图36、37）。

• 美格智能：丰富车载4G/5G模组产品线均支持NG-eCall，已量产应用，具备端到端解决方案优势（图38、39）。

各公司面临行业竞争、技术升级、国际贸易及政策风险，盈利能力差异较大。

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3. 关键图表深度解读

图1、图2（页1-2）：eCall系统架构及车载终端构成要素

• 说明eCall紧急呼叫流程的直观路径，覆盖卫星定位、移动通信、救援响应三大层面。

- 车载终端各模块分工明确，定位、通信、语音、触发传感器等协同保障事故发生后快速响应。

图3（页3）：全球移动通信技术演进趋势

• 清晰展示4G占比最高，5G快速上升，2G/3G几近退出。

- 反映eCall技术升级需求背景，即CS-eCall基于老旧2G/3G网络，亟需NG-eCall借力4G/5G。

图5（页4）：CS-eCall与NG-eCall对比

• 侧重语音及数据传输同步性的改进，NG-eCall传输模式更实时高效，支持高带宽数据如视频，提升交互质量与救援效果。

表2（页5）：国际主要地区eCall标准技术参数对比

• 涵盖适用车型、通信方式、标准认证、定位信号、数据信道等，展示差异化合规要求。

- 中国标准引入北斗系统优先定位，符合国家安全要求，进一步提升定位性能。

表6（页14）：中国ETC渗透率对比借鉴

• ETC推广经验为eCall预期铺路，数据体现政策和市场强拉动效果，渗透率迅速从约33%提升至90%+，支撑对eCall落地后迅速放量的信心。

表7（页15）：中国eCall市场空间详细测算

• 结合产量预测及单价，预计2027年国内市场17.14亿美元，2030年提升至17.29亿美元，奠定后续投资逻辑。

图16、17（页16-17）：全球及中国TCU市场格局

• 体现LG等外资龙头强势全球统治，国产品牌迅速成长中国市场，说明产业转型和国标落地后国产化提升空间巨大。

各标的企业财务与盈利趋势图（页18-33）

• 分析显示核心国产厂商营业收入基本保持增长态势，盈利能力存在波动，反映行业研发投入大、市场竞争激烈的特点。

- 大部分企业近年产能提升明显，且产品迅速推向国内外主机厂，具备核心技术及认证。

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4. 估值分析

报告基于宏观行业数据及标的估值进行市场空间测算，未提供DCF或细致的多重估值模型。通过对标欧洲既有价格体系及产量渗透率，估算出2027年至2030年我国eCall产品市场空间约在17亿美元水平。

对公司估值隐含风险在于：

• 关键假设（渗透率提升速度、单价下降幅度、乘用车产量）的不确定性。

- 国际政策及贸易环境可能波动影响技术引进和产品出口。

• 竞争格局变化对单个企业市占率和利润率的冲击。

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5. 风险因素评估

• 政策风险：行业强制标准推进节奏及内容调整。

- 技术升级风险：移动通信系统退网、NG-eCall技术迭代不及预期。

• 市场风险：产品推广速度低于预测，竞争加剧导致价格战，毛利率下降。

- 供应链风险：芯片等关键零部件供给波动影响生产。

• 国际贸易风险：出口受限制，技术授权问题，汇率波动。

- 客户集中风险：重点客户依赖度较高。

• 研发风险：产品创新不足影响竞争力。

- 报告分别对标的公司提出具体的业务及风险提示。

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6. 审慎视角与细微差别

• 报告假设基于ETC推广经验进行市场渗透类似演绎，二者虽具相似的政策强制属性，但用户接受度、产品复杂度、成本及安装差异可能导致实际进度存在偏差，需持续关注实施细节。

- eCall产品单价下降预测合理但未细分不同车型、功能差异带来的价格弹性。

• 部分财务数据表现波动较大，反映企业面临市场竞争及资本开支风险，盈利改善需密切观察。

- 国际巨头依然技术和市场主导，国产替代的速度和份额提升存在压力，特别是在高端车市场。

• 对自动驾驶情景下eCall的安全辅助作用强调充分，但自动驾驶技术、法规发展本身存在不确定性。

- 报告对行业风险详细列举，但对于如何缓解或应对措施介绍较少。

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7. 结论性综合

本报告全面梳理了eCall系统技术演进背景、国际及中国标准监管路径、市场渗透及行业竞争格局，明确指出2027年中国强制标准实施即将启动，将引发巨大市场增长和国产厂商崛起机会。NG-eCall作为更先进的通信和数据处理技术，将提升紧急救援效率，保障驾驶者生命安全，是实现“零死亡”交通目标及自动驾驶产业化关键支撑。

从图表数据来看：

• 经济体先行实施标准期内，交通事故死亡率已明显下降，如欧盟1999-2013年交通死亡CAGR达-5.65%。

- 流量和产品价格均预期放量，2027年中国市场空间可达17亿美元以上。

• 产业格局显示全球由国际巨头主导，中国市场国产厂商快速崛起。

- 多家A股标的已验证具备核心技术和规范认证，业绩展现扩张势头，布局优势明显。

总结：

• 报告立足中国国标“即将实施”阶段，给予eCall细分子行业积极乐观看法，推荐重点关注认证T-Box供应商，利好对应国产厂商份额提升前景。

- 风险关联国家政策、产业链供应及国际环境，建议投资者密切关注政策动态与技术进展。

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溯源标注

• [page::0,1] eCall系统基本构成与行业背景

- [page::2,3,4] 技术演进及NG-eCall核心优势

• [page::5,6,7] 国际法规进程及中国国标推出

- [page::8,9] 交通事故数据背景及安全迫切性

• [page::10,11,12] 车联网发展阶段及自动驾驶关联

- [page::13,14,15] 市场空间测算假设与结果

• [page::16,17] 全球与中国竞争格局

- [page::18-33] 行业龙头企业详细剖析

• [page::33] 投资建议与风险提示

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此报告为决策提供完整的汽车安全通讯标准升级趋势、行业空间及竞争格局洞察，特别适合关注汽车安全件、车联网及自动驾驶产业链的专业投资人士研读与参考。

报告