Local sensitivity analysis of heating degree day and cooling degree day temperature derivatives prices
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摘要
本文针对CDD和HDD温度期货及其期权价格，基于CAR(p)模型对季节性温度及其导数的扰动进行了局部敏感性分析。实证采用拟合纽约地区温度的CAR(3)模型，揭示了期货价格对温度导数不同阶的响应特征，指出近测量日前一天温度扰动影响最大，而随着到期日临近，温度一阶导数的扰动主导价格变化。同时，近似价格模型对扰动敏感性更高但误差有限，为温度衍生品定价和风险管理提供量化工具。[page::0][page::6][page::9][page::16]
