中金：公募FOF的增量博弈时代
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摘要
报告梳理了2026Q1公募FOF的市场格局与增量特征，指出存量规模已突破3,249亿元且偏债混FOF占比显著上升（偏债混规模扩容为本轮增长主力），新发产品以偏债混FOF为主并推动当季募资快速增长 [page::0][page::2][page::3]。同时，报告发现各类FOF在配置上集体增配被动债基、重仓中长债与债券ETF并有更多产品开始直投股票（直投股票的FOF数量与仓位均有所抬升），这些变化对组合的收益-波动特征与未来选基逻辑产生重要影响 [page::6][page::7][page::8]。
