Causal Effects of Protocol-Fee Changes on Liquidity Provision in Automated Market Makers
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摘要
本研究通过对Uniswap协议费开关引发的LP收益分配变化进行配对-重叠事件研究，定量评估“LP侧取费比”变化对活跃流动性、局部深度及LP参与度的短期影响。研究使用预设的哈希校验面板重构治疗变量与结果序列，避免潜在的数据操控与选择偏差，结果显示在主分析窗口内，活跃流动性和局部深度未出现显著的短期均值变化，LP参与与组成也未显著改变；流量与本币收入等变量则因未满足并行趋势检验而无法给出因果结论，描述性呈现。研究强调，LP侧取费渠道的因果效应在设计给定的分辨率下呈现“未检测”结果，而非严格等于零的结论，并明确 trader-facing 动态费效应不被本研究识别为因果对象。该论文还对数据重构、并行趋势检验、稳健性分析与边界解释进行了系统化处理，界定了可识别边界与不可识别边界。 [page::6][page::7][page::8]
