Multi-Factor Function-on-Function Regression of Bond Yields on WTI Commodity Futures Term Structure Dynamics
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摘要
本报告提出了一种多因子功能回归模型，扩展了Schwartz-Smith双因子模型，将美国国债收益率曲线作为功能预测变量纳入WTI原油期货价格建模中。通过核主成分分析降维与卡尔曼滤波参数估计，实现了期货与收益率曲线之间的动态联动建模。实证分析表明，功能回归模型相较传统模型，在期货价格特别是短期合约方面具有更高的拟合和预测准确性。压力测试进一步揭示了国债收益率的不同冲击类型对期货价格的异质性影响，强调了市场联动性的复杂性与重要性 [page::0][page::14][page::15][page::16][page::19][page::20]。
