中金2026年展望丨前言：地缘经济与双循环
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摘要
本报告从地缘经济新形势与中国内外双循环视角出发，分析了2025年中国实体经济、金融市场与创新发展的新动态，指出内循环中金融周期去杠杆带来超额储蓄，而股市上涨主要受风险溢价下降驱动；外循环方面，贸易结构正在由传统的出口消费品美国向新兴市场和“一带一路”国家出口资本品和中间品转变，资本流动模式也发生变化。创新驱动和提振内需被强调为双循环重要支撑，尤其人工智能技术进步对市场风险偏好的提升和财政扩张对消费的促进作用。报告强调地缘竞争下财政政策和消费拉动的重要性，以及外循环新模式的地缘战略意义 [page::0][page::1][page::2][page::6][page::9]
