沪深300样本股资金流选股实证
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摘要
本报告以沪深300指数样本股为研究对象，构建多种资金流量标准化指标（基于资金总量和流通市值标准化的月度及周度资金流），实证分析资金流入流出对股票超额收益的影响。核心发现是资金流出前20个股组合在不同市场环境下持续获得显著超额收益，且周资金流指标优于月度指标。流通市值标准化与资金总量标准化资金流出组合在不同牛熊市中表现优劣互补，可构建对冲组合获得较稳定的正收益。资金流入组合表现较差，甚至产生负超额收益，显示资金流出指标是量化选股的重要因子之一[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::11][page::12]。
