【山西证券】研究早观点（20260615）

创建于 2026-06-15T09:33:30.805883+08:00 更新于 2026-06-15T09:38:03.854633+08:00

摘要

本报告聚焦北美云计算巨头的AI相关投资趋势与资本支出扩张对全球IT支出结构的影响，结合行业景气、AI落地节奏以及云厂商的兑现路径，提出产业链关注点及国内相关标的机遇，覆盖Capex扩张、模型/芯片化、以及垂直行业应用中的AI变现路径，核心观点为：AI驱动的云需求正在加速释放，谷歌、微软、亚马逊等云厂商的增长与资源投入将持续推进行业景气，相关风险包括行业竞争与商业化落地不及预期 [page::1][page::2]

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