股票型ETF资金净流入及累计流入趋势 [page::1]

• 2024年5月至2025年5月期间，股票型ETF的资金净流入呈现波动，2024年9月达到高峰后有所回落。

- 2025年3月出现新一轮资金净流入高峰，之后资金流入趋于平稳。

大类ETF资金流向统计与规模分析 [page::1]

| 类型 | 大类 | 细类 | 最新规模(亿元) | 本周净流入(亿元) | 今年以来净流入(亿元) |
|---------|-----------|----------|----------------|------------------|---------------------|
| 股票型 | 宽基 | 超大盘 | 2152.0 | 2.7 | -54.4 |
| | | 大盘 | 12870.1 | -38.8 | 56.4 |
| | | 中盘/小盘| 3002.7 | 8.1 | 170.1 |
| | | 科创/创业| 3856.0 | -46.9 | -477.9 |
| | 行业 | 全部 | 22105.0 | -100.5 | -387.9 |
| | | TMT | 3156.8 | 56.8 | 755.7 |
| | | 金融地产 | 1226.2 | 18.6 | 56.5 |
| | | 医药 | 1101.5 | -15.6 | -14.5 |
| | | 制造 | 1034.5 | 20.6 | 271.2 |
| | | 消费 | 552.7 | 2.3 | -0.2 |
| | 概念/策略| 全部 | 7387.9 | 52.5 | 1099.0 |
| 债券型 | 利率债 | | 1077.7 | 13.7 | 263.4 |
| | 信用债 | | 1591.7 | 143.4 | 819.2 |
| 商品型 | 黄金 | | 1531.2 | 14.0 | 618.7 |

• TMT和制造类ETF获得显著资金流入，反映市场对科技及制造行业的看好。

- 科创/创业板ETF出现资金流出，近期表现承压。

• 债券型ETF特别是信用债品种资金流入稳定，表现亮眼。

热门ETF资金流及市场表现示例 [page::1]

| 指数简称 | 基金代码 | 基金简称 | 最新规模(亿元) | 本周净流入(亿元) | 本周涨跌幅 |
|---------------|--------------|----------------------|----------------|------------------|-------------|
| 上证50 | 510050.OF | 华夏上证50ETF | 1638.2 | 4.5 | 0.25% |
| 沪深300 | 510300.OF | 华泰柏瑞沪深300ETF | 3796.2 | -3.2 | 0.68% |
| 中证A500 | 159338.OF | 国泰中证A500ETF | 199.8 | -2.7 | 0.96% |
| 创业板指 | 159915.OF | 易方达创业板ETF | 826.7 | -14.6 | 2.28% |
| 华夏国证半导体芯片 | 159995.OF | 华夏国证半导体芯片ETF | 241.3 | -0.1 | 2.89% |

• 超大盘和大盘ETF资金总体流出，市场资金向部分行业板块聚集。

- 创业板ETF本周资金流出较多，但股价涨幅显著。

• 科技和半导体主题ETF价格表现强劲，获得部分资金流入。

中信建投金融工程及基金研究团队 ETF资金流周度跟踪报告详尽分析（2025年6月6日）

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：ETF资金流周度跟踪（20250606）

- 作者/团队：姚紫薇，王西之，中信建投金融工程及基金研究团队

• 发布日期：2025年06月07日 11:01

- 发布地点：上海

• 报告主题：本报告聚焦于2025年6月3日至6月6日一周内ETF资金流向，涵盖股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF及跨境ETF的资金流动情况，以期为投资者提供详实的资金流量分析，辅助其把握市场热点与风险。

核心信息：
报告以数据为基础，详尽追踪各类ETF的资金净流入与流出，特别关注大类和细分领域的资金动态，以及近期资金流入/流出的代表性ETF产品表现。总体来看，行业资金流动呈现分化，有的细分领域资金流入明显，有的则持续流出，体现出不同投资风格和市场热点的轮动。投资者可据此动态调整资产配置。[page::0,page::1]

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二、逐节深度解读

1. 股票型ETF资金流入走势与大类资金流统计

1.1 资金流入走势图解

• 图表展示了自2024年5月至2025年5月间股票型ETF资金的当周净流入（左轴，单位：百亿元）和累计净流入（右轴，单位：百亿元）的变化。

- 显示出最高峰集中于2024年9月和2025年3月，分别有大幅资金流入，随后出现短暂回撤。

• 目前累计净流入接近1000亿元，保持高位稳定，表明整体市场资金对于股票类资产仍有较强吸引力。

1.2 大类ETF资金流入情况

• 宽基股票型ETF：最新规模较大，大盘类ETF如“12870.1亿”规模的基金，本周出现净流出（-38.8亿），且今年迄今有小幅正流入（56.4亿）。

- 中盘/小盘板块逆势录得正流入8.1亿，本年累计流入仍然显著（170.1亿），显示资金对中小盘的兴趣持续。

• 科创/创业板块资金流出较大，本周亏损46.9亿，且今年以来累计净流出幅度高达-477.9亿，流出压力明显。

- 行业资金整体呈现大额净流出，尤其是医药板块资金净流出显著，本周流出15.6亿，累计流出达14.5亿，显示资金对医药行业谨慎。相反，TMT行业资金表现活跃，持续资金净流入且今年累计流入超750亿，成为行业资金的主要热点。

• 债券型ETF资金流入强劲，尤其信用债ETF近期周净流入143.4亿，显示投资者对收益率和风险较低债券资产的偏好加强。

- 商品型ETF尤其黄金ETF本周有14亿资金流入，体现避险资金的活跃度。

1.3 细化资金动态

• 概念/策略类ETF资金表现分化，低波类资金流入积极（11.6亿），价值类表现较弱（0.2亿），条件性反映投资者风险偏好调整。

- 跨境型ETF中，香港市场总体资金流入不及预期，本周流出27.2亿，美国市场表现相对稳定，本周资金流入7.1亿。

以上数据清晰地反映出资本市场投资者对不同类型ETF的偏好及风险承受度的轮动和调整，尤其表现出资金从高估值的创业板及医药板块向稳定的大盘和债券市场转移的趋势。[page::1]

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2. 代表性热门ETF产品资金流向及表现

• 超大盘ETF中，华夏上证50ETF规模最大（1638.2亿元），本周虽有4.5亿净流入，涨幅0.25%，显示机构资金对大盘蓝筹依然认可。中证A50及MSCI中国A50互联互通类ETF规模小，资金流动相对平稳。

- 大盘类沪深300ETF家族整体资金流出态势明显（-3.2亿至-4.7亿不等），虽然股价保持轻微上涨（0.68%至0.71%），反映出资金弃涨追跌现象。

• 中盘/小盘板块部分ETF维持正流入，如南方中证500ETF资金净流入0.6亿，涨幅1.6%，重申市场对中小盘相对积极期待。

- 科创/创业板ETF资金流出明显，易方达创业板ETF资金净流出14.6亿，涨幅为2.28%，表明市场出现获利回吐迹象。

• TMT领域中嘉实科创板芯片ETF资金净流入7.8亿，对应3.33%涨幅，科技股资金热度依旧不减。

- 金融地产类ETF资金流出明显，例如国泰中证全指证券公司ETF资金流出5.4亿，涨幅2.4%，同样反映资金回撤。

• 医药板块ETF普遍流出，跌幅和资金流出同步，呈负面迹象。

- 债券和商品类ETF，如中证转债ETF和富国政策性金融债ETF资金净流入分别达到-3.3亿和37.1亿，表明债市资金情绪活跃，黄金ETF规模庞大，表现平稳但资金小幅流出。

综上，一周内资金的流向趋向估值调整与风险偏好的转换，尤其看到成长高弹性的科技与芯片相关ETF维持资金青睐，而医药与金融地产板块资金续流出，值得投资者留意。[page::1]

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3. 中证A500ETF资金流向及规模追踪

• 中证A500ETF由于代表中小盘成长股群体，其资金流与规模受到高度关注。

- 详细跟踪数十只中证A500相关ETF产品，规模跨越百亿到数十亿不等。

• 本周多只A500基金出现资金小幅流出或持平，多数基金的净流入规模均不到1亿元，显示资金趋于观望态势。

- 成交额在部分基金中保持活跃，如华夏中证A500ETF（111.2亿元）和嘉实中证A500ETF（113亿元），显示流动性依然良好。

• 指数整体上涨幅度微弱，呈现窄幅震荡局面。
• 从资金流出TOP5与流入TOP5分布看，中证A500资金整体偏出，但个别策略类、债券类和TMT行业ETF则有所逆势资金流入，反映投资者的分层选择和风险管理调整。

- 与此同时，信用债与利率债ETF受到资金热捧，可能与市场避险需求上升有关。

整体来看，中证A500ETF市场表现及资金流动趋于平稳，资金需要动力尚未完全显现，需要持续关注后续政策和经济数据影响。[page::2]

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三、图表深度解读

图表1：股票型ETF资金净流入走势及累计净流入

• 描述：图表展示2024年5月至2025年5月期间，股票型ETF的每周净流入（左轴，红色填充柱状）及累计净流入（右轴，蓝线）数据。

- 解读：
- 2024年9月单周净流入达到峰值超过20亿元，随即出现流出。
- 2025年3月单周净流入再次接近20亿元，累计净流入曲线呈慢速上行趋势，期间虽有回撤，对整体来说仍呈上涨态势。
- 当前累计净流入稳定在90至100亿元区间，显示资金整体偏正面流向。

• 联系文本：此图与之后表格数据相呼应，反映资金对股票型ETF配置意愿的阶段性起伏，支持报告中资金流向波动的论点。

表格1：ETF大类资金流向统计

• 描述：汇总不同类型ETF的最新规模及本周、今年以来等累计资金净流入情况。

- 解读细节：
- 股票型宽基ETF规模庞大但资金流出明显（大盘-38.8亿，科创-46.9亿）。
- TMT行业流入最大，即便股票行业整体流出100.5亿。
- 债券型ETF表现亮眼，尤其信用债周净流入高达143.4亿。
- 这些数字对比说明资金从高风险成长板块向更稳健板块迁移。

• 数据局限注意：表中“概念/策略”类基金可能重复计入，需留意重复统计的潜在影响。

表格2：热门ETF产品资金流向及市场表现

• 描述：该表详细列出多只代表性ETF的规模、本周净流入和涨跌幅，以及成交额，涵盖多细分领域。

- 解读趋势：
- 大型蓝筹如上证50ETF保持资金正流入，小幅上涨。
- 创业板和科创板ETF款流出幅度较大，涨幅虽正但资金净流出显示投资者可能收益兑现。
- 科技芯片ETF资金表现极具差异性，嘉实科创芯片ETF资金净流入7.8亿，涨幅超过3%，反映热门主题仍有资金青睐。
- 债券类与黄金ETF资金流动表现稳定或流入，支持避险氛围的提升。

这些数据帮助理解当前市场资金对不同细分领域的偏好和变化趋势。[page::1,page::2]

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四、估值分析

本报告重点为ETF资金流动监测与分析，未涉及传统财务估值模型如DCF或市盈率估值，故无估值方法分析。报告主要价值在于流动性和资金面分析，为资产配置提供参考依据。

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五、风险因素评估

虽报告未设专门风险章节，但隐含风险点包括：

• 成长板块资金大幅流出风险：科创、创业板资金持续流出，可能影响相关板块ETF估值和流动性。

- 资金集中度风险：部分大盘ETF与债券ETF集中资金流入，若市场情绪突变或政策变化，资金流向可能迅速反转。

• 跨境ETF敏感度：香港与美国市场ETF分别表现局限，受境内外经济政治环境影响大，存在较大不确定性。

报告未直接提出对应缓解策略，投资者宜通过分散配置及关注宏观政策动态进行风险控制。[page::1,page::2]

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六、批判性视角与细微差别

• 数据准确性与重复统计：报告特别提示“概念/策略”类ETF存在重复统计风险，此处可能导致资金净流入数据高估，提醒用户在解读时保持警觉。

- 短期波动与长期趋势的权衡：资金流的短期变化可能受交易策略和市场情绪影响，报告中积极资金净流入可能不完全等同于长期趋势。

• 未综合宏观因素：资金流量数据未充分结合宏观经济、政策环境或行业基本面，未来报告如能结合这些因素会更有洞察力。

- 细分ETF项目缺乏业绩跟踪：报告主要为资金角度监测，未涉及基金业绩表现分析，难以判断资金流向对净值表现的实际驱动作用。

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七、结论性综合

总体来看，2025年6月首周ETF资金流动展现出明显的结构性分化：

• 股票型ETF中大盘蓝筹资金呈现小幅流出，体现了市场资金对高估成长板块如科创、创业板的持续谨慎，而TMT主题板块的资金依然活跃，显示科技创新仍为资金聚焦重点。

- 中小盘ETF资金流动整体偏中性至正向，且中证A500ETF产品规模稳固，但资金流入不足，说明市场对成长股的后劲需要政策或业绩支持才能激活。

• 债券类ETF尤其信用债和利率债资金入场积极，反映风险偏好有所收敛，投资者趋向寻求稳定收益，同时商品黄金ETF资金流入亦体现避险需求。

通过图表与数据，报告清晰呈现了资金动态的量化变化趋势，为投资者识别行业热点和调整投资组合提供重要依据。资金流向既反映市场当前热点，也暗示投资者信心和风险偏好的微调，是跟踪市场趋势的有效工具。

本期报告以详实的数据支持，强化对ETF资金流向的理解，建议投资者结合资金流向与市场基本面，灵活调整资产配置策略，警惕成长板块回调风险，同时关注债市与避险资产的配置机会。[page::0,page::1,page::2]

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附：主要图表引用

• 股票型ETF资金净流入走势图

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（全文完）

报告