Prediction Market Repricing Predicts Cryptocurrency Realized Volatility
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摘要
本论文构建日度加权概率变动信号（来自 Kalshi 事件合约），证明这些预测市场的重定价能显著改善对加密资产下周（5日）实现波动率的预测，且存在明显的通道特异性：货币政策（KXFED）信号主要预测比特币波动性（样本内 t=3.63），CPI（KXCPI）信号主要预测以太坊/Solana/Chainlink 等山寨币的波动率并带来稳健的样本外预测增益（例如 ETH MSFE=0.959），这些信号在将 Kalshi 与传统工具（Fed Funds 期货、国债、隐含波动率）正交化后仍保有信息量，且货币政策通道表现出显著的制度周期依赖性（2024–2025 年降息周期）[page::0][page::3][page::7]
