多空博弈来到关键点位，关注超长债利差变动
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摘要
本期固定收益月报围绕5月末至6月初资金面与债市关键点位展开分析，指出国债收益率曲线趋平、资金面短期边际转松的背景下，超长久期利差变动成为交易核心关注点。报告强调10年期国债活跃券下行空间有限，建议提前兑现部分仓位以锁定收益；若资金面稳定，仍可沿着压利差的逻辑寻找交易机会，同时关注6月末理财回表扰动及信用债供需变化对市场的潜在影响。信用债方面，6月发行量存在季节性上行，但摊余成本法开放期接近尾声可能压制增配需求，整体基本面承压但利差水平仍具参考意义。总体而言，市场仍以利差与曲线变化为主线，需要关注宏观经济回暖与政策步调带来的不确定性与风险 [page::0][page::1]
