Fama-French 三因7子模型的改进——从 CH-3 到 0CH-5
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摘要
本文基于中国A股市场，改进传统Fama-French三因子模型，提出CH-3并进一步扩展为包含情绪与成长因子的CH-5模型。实证结果显示，CH-5相比FF-3在解释异象因子表现上更具优势，且利用CH-5四因子构建的选股组合年化收益率达24%，显著超越市场表现。模型改进为多因子选股及因子择时提供新的理据 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::8][page::10][page::11]。
