【华西非银】中油资本（000617.SZ）：服务能源产业，践行人民币国际化
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摘要
本报告聚焦中油资本在能源金融生态中的定位与驱动因素，强调昆仑银行等牌照协同带来跨境金融服务的壁垒效应，以及利率下降和普惠让利对2025年业绩的拖累与2026年起的回升。公司2025年营业总收入337.97亿元，归母净利润43亿元，分别同比下降13.4%及7.6%；2026年第一季度净利润为15.73亿元，同比增长22.9%，显示投资收益改善以及低基数效应带来的利润回暖。报告提出通过收购英大期货来补齐衍生品牌照，完善能源金融闭环，支撑未来盈利增长，2026-2028年的EPS预测为0.36/0.38/0.40元，PB分别为0.45/0.43/0.41倍，并给予增持评级，强调监管与市场环境的不确定性、利率波动、境外经营风险等风险提示 [page::1]
