Monetary Policy, Uncertainty, and Credit Supply
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摘要
本文提出并检验了一个扩展的 Monti–Klein 银行定价框架，强调银行对通胀主观密度的第二、第三矩（不确定性与偏态）如何通过提高贷款利率与加剧信贷配给影响实体部门。利用法国 AnaCredit 贷款微观数据与六成分有限混合 GLM，证据表明归一化通胀不确定性（NIU）和密度偏态（ASI）都会将贷款利率分布向右移动并增强正偏态——从样本第25百分位到第75百分位的 NIU 提升大约带来 14 个基点的平均利率上升（向右尾部可达 16bp），对应约 5 亿欧元年化额外利息成本 [page::0][page::12][page::25].
