【华鑫固定收益|固收周报】1月实体部门负债增速料继续下行

创建于 2026-01-20T09:29:06.550816+08:00 更新于 2026-01-20T09:39:07.741718+08:00

摘要

本周固定收益周报认为：实体部门负债增速在2025年12月回落至8.4%，预计2026年1月将继续下降至约8.2%，这对宏观流动性及地方债节奏构成下行压力，债市宽松空间接近极限，短端利率下沿约在1.3%附近、十年国债中枢约1.6%-1.9%区间；在此背景下，报告建议维持股债配置、宽基轮动与“红利”A+H组合作为核心配置方向以平衡风险收益 [page::0][page::3].

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