宏观逻辑的量化验证：黄金的逻辑与估值模型构建 | 量化专题报告
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摘要
本报告系统梳理了黄金作为高级别保底信用资产的本质属性及其商品、货币、避险三大维度的14条逻辑。提出并构建了三大黄金估值模型：长期的供需平衡模型（Quarum）、中期的黄金-通胀误差修正模型（ECM）及短期的黄金动态因子模型（DFM），分别覆盖年度、季度和月度预测。研究显示实际利率与美元汇率是黄金价格最重要的短期驱动因素，而央行扩表和通胀预期对黄金中长期影响显著。通过引入黄金月度预测信号，资产配置策略年化收益提升至9.31%，夏普比率提升至1.22，显著优化了收益与风险表现。报告为投资者提供了宏观角度下的黄金估值及量化交易策略参考。[page::0][page::15][page::20][page::32][page::33]
