上周市场指数表现与行业趋势 [page::0]

• 上周主要指数全面上涨，中证1000、中证全指和科创50估值分位数涨幅居前。

- 申万31个一级行业中28个上涨，计算机、国防军工、非银金融、通信、电气设备涨幅显著。

• 石油石化、食品饮料、交通运输行业呈现下跌趋势。

公募基金仓位与资金流向情况 [page::1]

| 基金类型 | 走势 | 资金流向 | 正收益占比 |
|-------------|-----------|------------|------------|
| 量化基金 | 涨幅2.93% | — | — |
| 纯债型基金 | 下降0.02%~上涨0.55% | — | — |
| 养老目标FOF | 上涨1.40% | — | 98.56% |
| QDII基金 | 上涨2.36% | — | 91.67% |
| 主动权益基金仓位 | 降低3.07%至72.31% | — | — |

• 主动权益基金仓位较上周降低，行业中食品饮料、医药生物和电子行业仓位上涨，计算机、国防军工和有色金属行业仓位下降。

ETF市场资金流向与细分标的表现 [page::1]

• ETF市场整体资金净流入13.94亿元，债券型ETF净流入229.01亿元，股票型ETF净流出156.90亿元。

- 中证A500指数大幅流入资金超70亿元，受到广泛关注。

• 银行、港股非银和创新药板块ETF资金净流入显著。

- 沪深300指数资金遭大幅流出，中证全指证券公司和科创板50成份指数等标的资金流出较多。

基金发行与风险提示 [page::1]

• 新发行基金21只，环比增加2只；新成立基金43只，环比减少5只。

- 新基金募集资金335.85亿元，环比减少141.06亿元。

• 风险提示强调市场风格转换、波动带来的风险，不构成投资建议。

渤海证券《中证A500指数资金大幅流入，主动权益基金仓位下降》公募基金周报详尽分析

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一、元数据与报告概览

报告基本信息

• 报告标题： 【基金】中证A500指数资金大幅流入，主动权益基金仓位下降公募基金周报

- 作者/团队： 金工团队，证券分析师宋旸，研究助理张笑晨

• 发布机构： 渤海证券研究所

- 日期： 2025年7月1日

• 研究类型： 公募基金市场周度总结

- 主题： 公募基金市场表现、资金流向分析、基金仓位变化

报告核心论点摘要

本周市场主要指数均上涨，尤其是中证1000、中证全指及科创50指数的估值涨幅较大。主动权益类基金整体仓位有所下降，而被动指数基金，尤其是中证A500指数迎来大量资金流入，超70亿元。基金发行活动仍有较强动力，新型浮动费率基金逐渐落地。整体市场情绪表现为权益基金上行，债券基金表现平稳至微跌。报告最后提醒投资者注意市场风格切换及波动风险，明确不构成投资建议。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

1. 市场回顾

关键论点

• 市场主要宽基指数全线上扬。

- 中证1000、中证全指、科创50的估值指标（市盈率、市净率）涨幅领先。

• 从行业角度，31个申万一级行业中有28个上涨，值得关注的涨幅前三行业是计算机、国防军工、非银金融，跌幅行业则以石油石化、食品饮料、交通运输为主。

理由及支撑

• 经济基本面改善、政策支持带动科技及防务板块领跑。

- 石油石化等资源类行业承压，可能受原材料价格调整或需求滑落影响。

数据点意义

• 31个行业中绝大多数上涨显示市场整体情绪积极，结构性行情明显。

- 市盈率和市净率的涨幅反映资金对成长板块（尤其科创与中小市值股票）的偏好增强。[page::0]

2. 公募基金市场概况

核心信息

• 权益类基金均上涨，其中量化基金涨幅最大（2.93%）。

- 纯债型基金表现分化，介于微跌0.02%至上涨0.55%之间。

• FOF中养老目标FOF上涨1.4%，正收益占比高达98.56%。

- QDII基金平均涨2.36%，绝大多数获得正收益。

分析

• 量化基金的超额收益可能得益于策略灵活及股市普遍上扬的环境。

- 养老FOF高正收益比适合稳健配置，反映养老资产配置的风险控制特性。

• QDII上涨或得益于海外资本市场的反弹与人民币汇率相对稳定。

风险标识

• 各类基金表现参差，依赖于配置策略与资产类别的敏感度不同。需警惕市场波动。

3. 主动权益基金行业仓位变动

结论摘要

• 行业仓位提升明显的为食品饮料、医药生物、电子行业。

- 仓位下降明显的行业为计算机、国防军工、有色金属。

• 权益基金整体仓位下降3.07个百分点，至72.31%。

理由和推断

• 主动管理基金调整仓位反映了对后市风险的谨慎态度，尤其在高估值板块如计算机和国防军工出现减配。

- 食品饮料等防御性强板块获得资金增持，反映一定的避险需求。

影响意义

• 这一仓位调整说明部分基金经理在权衡风险与收益之间趋于保守。

- 资金流向显示短期风格可能在成长向稳健、防御转变。

4. ETF市场表现与资金流向

核心论断

• 当前ETF市场整体资金净流入13.94亿元。

- 债券型ETF延续强烈资金流入态势，本期流入229.01亿元，表现出避险资金偏好。

• 股票型ETF出现净流出156.90亿元，显示短期市场风险偏好有所收敛。

重点数据解读

• 中证A500指数接受超过70亿元资金涌入，显示中小盘板块受到青睐。

- 沪深300指数资金大幅流出，反映大型蓝筹股短期受压。

• 资金流入的ETF标的集中在中证银行、中证港股通非银金融主题和国证港股通创新药指数。

- 资金流出的ETF涉及中证全指证券公司、中证小盘500和上证科创板50。

逻辑推断

• 投资者偏好中小市值及创新驱动型行业，可能看好未来弹性和成长预期。

- 大型蓝筹资金流出体现风险管理需求或风格切换调整。

5. 新基金发行

• 新发行基金呈现温和增长（21只，增2只）。

- 新成立基金数量略有减少（43只，减5只）。

• 融资规模减少至335.85亿元，较前期下降141.06亿元。

分析表明尽管基金发行数量稳步，但募资金额减少，反映市场整体趋于谨慎，资金开始选择更为精准的资产配置。

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三、图表深度解读

1. 封面图表及图像（页面0）

• 描述： 封面图通过城市景观叠加多重金融数据图形（K线、数字）呈现，象征着金融市场活跃与数据驱动研究。

- 解读： 视觉信息体现出该报告立足大数据与量化分析的方法论特色，强调独立诚信和严谨深研，契合报告对市场资金流与仓位的系统化分析思路。[page::0]

2. 渤海证券LOGO（页面2）

• 描述： 渤海证券研究所官方标志，体现权威性与专业性。

- 解读： 图像强化了报告的官方身份和可靠性，提醒读者谨慎对待和注重报告背景的合法合规性。[page::2]

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四、估值分析

本报告为市场资金流向及仓位测算报告，未涉及具体公司估值模型与目标价。因此，未见如DCF、市盈率倍数或EV/EBITDA等估值手法应用。

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五、风险因素评估

• 主要风险提示： 市场风格转换风险、市场波动风险。

- 具体描述： 报告明确指出，随着资金大幅流入中小盘和部分行业指数，而大盘蓝筹资金流出，市场可能面临由成长向防御或风格切换的不确定性，投资者需警惕潜在的估值泡沫及波动加剧。

• 缓解措施： 报告未详细阐述缓解策略，重点强调信息透明提醒，建议非专业投资者避免盲目跟风。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告以客观数据为基础，但对未来市场走势缺乏系统性预测，仅指出趋势和资金流向，较为保守。

- 仓位测算为团队自主测算，未详细公开测算方法及样本范围，存在透明度不足的潜在局限。

• ETF资金流出的部分板块资金退潮原因解释较为笼统，未详细分析背后系统性或政策驱动因素。

- 报告强调权益基金仓位降低以及资金向中证A500流入，可能存在阶段性资金轮动，投资者需注意周期性与估值风险。[page::0,1]

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七、结论性综合

本周渤海证券基金周报详尽呈现了公募基金市场动态，表明当前市场呈现：

• 主要指数宽幅上涨，尤其是中证1000和科创50表现抢眼，体现投资者对创新与中小盘成长资产的偏好。

- 主动权益基金整体仓位下降3个百分点，反映出基金经理对市场估值和后续波动的谨慎态度，仓位调整集中在高估值行业。

• 被动指数基金迎来显著资金流入，尤其是中证A500超过70亿元，说明资金在大型蓝筹与中小市值之间出现明显轮动，倾向于中小盘及创新驱动型行业。

- 债券类ETF资金延续大量净流入，显示市场风险偏好偏向稳健。

• 基金发行活动活跃，但募资金额规模有所回落，反映市场整体投资热情有所收敛。

- 风险提示贴合当前市场波动及风格切换风险，报告整体稳健，未做投资建议。

图表及文字数据互为补充，深刻揭示了当前市场资金结构性特征和基金管理策略变动的细节。投资者应关注仓位变化、风格切换动态及行业资金流的细微变化，合理评估未来市场波动风险和投资机会。[page::0,1]

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附

• 重要图片示例

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综上，渤海证券此份公募基金周报为投资者提供了详实的市场资金流向和基金仓位变动信息，是理解当下公募基金投资风格及资金偏好的重要参考资料。

报告