High-dimensional covariance matrix estimators on simulated portfolios with complex structures.
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摘要
本报告提出了一种全新的完全嵌套层级协方差矩阵模型以捕捉金融市场的复杂系统交互特性，比较了不同高维协方差估计量（包括随机矩阵理论、自由概率与两步估计法）在最小方差组合及层级风险平价策略中的表现。通过模拟及基于2012-2022年标普500成分股的实证数据，验证了两步估计法在降低投资组合风险、杠杆率及提升资本多样化方面的有效性，并揭示了金融市场的协方差结构介于复杂系统模型与单因子模型之间的本质 [page::0][page::1][page::4][page::26][page::28].
