【银河食饮刘光意】公司点评丨三只松鼠 (300783)：线下分销持续增长，盈利能力短期承压

创建于 2025-09-01T10:23:41.783578+08:00 更新于 2025-09-01T12:39:55.331108+08:00

摘要

本报告评论三只松鼠2025年上半年经营表现，重点分析线上线下渠道收入结构及增长，尤其是线下分销收入大幅提升带来的整体营收增长动力。受原料成本上涨及费用增加影响，第二季度盈利能力承压，但公司通过多品类矩阵构建和渠道均衡布局，聚焦品质人群，力求实现长期稳健发展。[page::0]