2025电信资本开支：总量承压，关注算力、5G-A等结构性成长机遇
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摘要
2024年三大运营商资本开支总量同比下降近10%，2025年继续收缩，但投资结构向算力网络和5G-A升级倾斜，云计算收入快速增长，三家运营商算力投入分别增长0.5%-28%。5G进入中后期，有望通过5G-A、400G OTN、50G PON带来结构性成长机遇。运营商加速推进数字化转型与云网融合，算力资源需求持续提升，相关硬件采购规模扩大。风险因素包含信息基建投资不及预期及国际科技摩擦影响 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::6][page::9][page::10]
