指数及行业新高距离指标监测 [page::2]

• 截至8月1日，上证指数250日新高距离1.54%，创业板指和科创50指数距离较远，分别为8.93%和7.99%。

- 传媒、通信、医药、国防军工、钢铁等行业指数距离250日新高较近，食品饮料、煤炭、房地产等行业距离较远。

创新高个股行业和板块分布分析 [page::3][page::4]

• 在上市满15个月的股票中，过去20个交易日内共1239只股票创250日新高。

- 医药、机械、基础化工行业创新高个股数量居前，分别为192、169、132只；银行、钢铁、有色金属行业创新高个股占比最高，分别为64.29%、56.60%和41.94%。

• 制造、周期和科技板块创新高股票数量最多，分别为381、297、250只。

平稳创新高股票筛选方法及结果 [page::4][page::5]

• 筛选条件包括分析师关注度（近3个月买入/增持评级≥5份）、股价250日涨幅前20%；价格路径平滑性和创新高持续性指标；趋势延续性。

- 选出50只平稳创新高股票，制造板块（机械行业）和科技板块（电子行业）数量最多。

平稳创新高股票池明细及市场表现 [page::5][page::6]

• 股票涉及医药、基础化工、有色金属、传媒、电子、计算机、国防军工、机械、汽车等多个细分行业。

- 显示股票近250日新高状态、涨跌幅、分析师研报数量及近一年价格趋势。

报告总结 [page::6]

• 指数及行业新高接近度表明近期市场热点集中于传媒、通信、医药、国防军工及钢铁等行业。

- 创新高股票数量反映制造和周期类板块活跃，且银行、钢铁等板块创新高率较高。

• 平稳创新高个股筛选强调动量的时间序列平滑性，优选出具备持续性趋势的个股，为动态选股提供参考。

金融研究报告详尽分析报告

《由创新高个股看市场投资热点（第205期）》——张欣慰、胡志超（国信证券，2025年8月1日）

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1. 元数据与概览

• 标题：《由创新高个股看市场投资热点（第205期）》

- 作者：张欣慰、胡志超

• 发布机构：国信证券经济研究所

- 发布日期：2025年8月1日（20:27，上海）

• 研究主题：分析市场中创出“250日新高”的个股、行业和板块，通过创新高现象追踪市场趋势与热点，揭示市场风向标和机会

核心论点摘要：
报告围绕“创新高”的股票展开，认为创出长期高点的个股及其行业板块能显示市场趋势和热点效应。基于250日新高距离的分析，报告对各大指数、行业、概念板块的创新高情况进行了详尽跟踪，结合动量及趋势跟踪策略，筛选了50只“平稳创新高股”，以期为投资者提供趋势交易参考及热点监测工具。[page::0-1]

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2. 逐节深度解读

2.1 报告摘要与引言

• 关键点

报告开宗明义地指出，创新高个股是市场投资热点的风向标，结合已有学术和市场经验，动量策略依赖于新高股票的价格动能。报告采用“250日新高距离”指标，把握个股与市场相对于历史高点的距离，进而判断趋势的强弱。

• 理论基础

引用George（2004）、威廉·欧奈尔、马克·米勒维尼等著名投资理论，证明长期创新高对未来收益有积极预测意义，强调动量及趋势跟踪策略的有效性。

• 创新高距离定义：

最新收盘价与过去250日最高收盘价的差距，数值越低说明股价越接近或刚创新高，数值为0表示当天创新高。[page::2]

2.2 指数与行业创新高趋势分析

• 指数层面

报告列示了八大主要中国市场指数（上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50）的250日新高距离情况。截至2025年8月1日，全部指数都处于距离250日高点较近区间，距离在1.08%-8.93%之间，标明整体市场仍然处于强势震荡阶段。其中创业板指（8.93%）和科创50（7.99%）的回落幅度较大，表明成长板块相对弱势。图1为该指数距离及分位公式展示了该数据的分布状态。[page::2]

• 行业层面

中信一级行业指数中，传媒、通信、医药、国防军工和钢铁板块的250日新高距离非常接近，均控制在较低水平（0-5%），显示这些板块处于强势或相对强势区间。反之，食品饮料、煤炭、房地产、家电、交通运输行业距离250日新高较远，表明这些板块相比显得疲软。图2详细展示了各行业的创新高距离与分位情况。[page::2-3]

2.3 概念指数层面分析

• 报告进一步细分了部分细化的概念指数表现，特别指出万得微盘股日频等权、电子设备和仪器、制药、医疗服务精选、创新药、光伏逆变器、CRO等细分产业指数距离250日新高较近，表明这些主题受到资金偏好，存在明显动量效应。图3展示了这些概念指数的分布与回落幅度，佐证了报告对热点主题的识别。[page::3]

2.4 创新高个股及行业分布

• 报告调查了过去20个交易日内创出250日新高的个股情况，样本为上市满15个月个股。共计1239只个股创出过250日新高。

- 创新高个股数量最多的行业是医药（192只）、机械（169只）、基础化工（132只）。

• 但创新高个股数量占比最高的则是银行（64.29%）、钢铁（56.60%）、有色金属（41.94%），说明这些行业上市公司较少但创新高股票相对密集，板块热门度突出。

- 板块层面，制造（381只）、周期（297只）、科技（250只）、医药（192只）、大金融（57只）、消费（55只）是创新高股票数量排名靠前的板块。其在板块内占比分别为24.58%、26.54%、17.78%、39.34%、25%、11.43%。

• 指数方面，中证2000、中证1000、中证500、沪深300、创业板指、科创50创新高个股数量分别为：437、203、109、58、16、7只，占比均在14%-22%之间。

- 图4、图5、图6分别详细可视化了不同行业、板块、指数中的创新高股票数量与占比情况，呈现全市场的创新高个股分布格局。[page::3-4]

2.5 平稳创新高股票跟踪方法与精选

• 报告引用学术及实证研究表明：

- 动量股票的价格路径平稳度（连续、非跳跃）对动量收益有显著影响，价格平滑路径的高动量股业绩更优。
- 投资者对连续、稳定表现的高动量股反应不足，导致更强的超额收益（"温水煮青蛙"效应）。

• 筛选条件包括：

- 近3个月内分析师买入或增持评级研报不少于5篇；
- 过去250日涨幅处于全市场前20%；
- 股价路径平稳性（结合价格位移路程比与波动强度指标）排名前50%；
- 创新高持续性和趋势延续性（250日新高距离的时间序列均值）靠前；
- 最终筛选出50只符合上述条件的“平稳创新高”个股。

• 图7形象化展示了筛选流程与要求。[page::4]

2.6 平稳创新高股票构成及行业分布

• 50只平稳创新高股票中，制造（15只）、科技（14只）为主导板块。

- 制造板块内机械行业个股数最多，科技板块内电子行业个股最多。

• 图8描绘了这50只个股在市值与PE(TTM)上的分布，并标明了对应板块，涵盖医药、周期、科技、消费、大金融五大板块，体现其行业分散性和估值差异。

- 报告还列出包含胜宏科技、博瑞医药、菲利华等具体个股的详细数据表，包括流通市值、近期创新高日期、近年涨跌幅、分析师研报数量和价格趋势，便于投资者深入研究。

• 表格显示部分个股过去250日涨幅超过100%，近期涨幅也表现亮眼，表明平稳创新高策略结合动量和分析师关注度具有实用价值。[page::5-6]

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3. 图表深度解读

• 图1（指数250日新高距离）：展示了八大指数相对于其最近250日最高点的距离。红点越靠近0%表示指数价格接近历史高点。创业板指8.93%和科创50指数7.99%的距离说明成长股及科技股处于调整期，其他主流指数距离较近反映大盘整体趋稳。[页2]

- 图2（行业指数250日新高距离）：不同中信一级行业距离250日新高距离差异明显，传媒零距离创新高，显示该行业近期表现尤为强劲；食品饮料等传统消费行业距离高点较远，显示其表现弱势。[页2-3]

• 图3（概念指数表现）：微盘股及医疗健康、光伏、CRO细分概念表现突出，显示新兴行业或热门主题资本关注度高。[页3]

- 图4-6（创新高股票数量及占比）：图4揭示行业创新高个股数量与总数比例，行业龙头较为突出。银行等板块创新高比例超过60%，反映高比例个股表现持续。图5-6则以板块和指数维度对应创新高股票的数量和比例，反映不同行业指数创新高机会。[页3-4]

• 图7（筛选要素）：图示说明筛选“平稳创新高股”需多维度考虑价格动量和分析师关注，综合考量趋势持续性及路径平稳性，提高动量策略稳健性。[页4]

- 图8（平稳创新高股票全景）：价位分布图表明平稳创新高股票覆盖大市值和中小市值多类型股票，不同板块PE差异明显，反映整体估值层次丰富，有助投资者鉴别投资空间。[页5]

• 详细表格（股票池）：包含关键财务指标及技术指标，用色警示涨幅和近月涨跌，为投资者提供快速筛选依据。[页5-6]

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4. 估值分析

报告本身未对个股或行业提供系统估值模型或目标价，更多聚焦于价格趋势与技术面信号，结合分析师关注度作为辅助。投资者需结合本报告筛选出的创新高和平稳创新高股票，配合财务和估值分析进行二次筛选。

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5. 风险因素评估

• 报告特别在尾部声明风险提示，强调市场环境变化风险。

- 强调本报告基于历史客观统计数据，不构成投资建议，提示投资者需理性参考。

• 具体风险包括政策变化、市场情绪波动及个股基本面下滑风险。

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告较为客观，以数据驱动分析为主，且引用多方权威研究增强说服力。

- 由于侧重技术面和动量策略，可能存在对基本面变化敏感不足的问题。

• 对于成长板块如创业板、科创50指数，回撤距离较大，报告未深入分析原因，存在逻辑上的局限。

- 报告强调分析师关注度和动量的结合，可能掩盖部分高潜股票被忽略的风险。

• 报告缺乏对宏观政策或经济周期变化的深度解读，未指出趋势跟踪策略在特殊极端市场情况下可能失效的风险。

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7. 结论性综合

本报告通过系统统计和分析了2025年8月1日附近市场个股及指数的“250日新高距离”，并进一步细化至行业、概念和个股层面，全面揭示了市场当前的投资热点和趋势动向。具体结论包括：

• 整体市场指数普遍距离历史250日高位较近，体现较强的市场动能和蓄势。

- 行业层面，传媒、通信、医药、国防军工和钢铁板块表现强势，食品饮料、煤炭等周期弱化明显。

• 细分概念指数中，微盘股、医疗服务、创新药、光伏逆变器、CRO等新兴主题表现抢眼，显示资金聚焦于成长与科技创新。

- 超过1200只个股在过去20个交易日创出250日新高，说明市场多点开花，活跃度高。

• 平稳创新高股的数量为50只，经过严格筛选兼顾动量、分析师关注和股价趋势的平稳性，制造和科技板块占比主导，特别是机械和电子行业代表着市场的稳定增长动力。

- 图表和数据细致呈现了各指数、行业、个股的技术表现，为投资决策提供了客观依据。

• 风险提示明确提醒读者技术指标和历史趋势存在局限，需结合基本面和宏观因素作进一步判断。

总体来看，报告认可动量与趋势跟踪策略的实用价值，聚焦创新高个股的系统监测和精选，并强调通过多维度筛选提升策略的稳定性和参考价值。 为主动投资者提供了具备数据支撑的投资热点识别工具和股票池，具有较强的实操意义。[page::0-7]

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附录：主要图表索引

| 图表编号 | 内容描述 | 页码 |
| -------- | ----------------------------------------------- | ------- |
| 图1 | 八大指数250日新高距离与分位点 | 2 |
| 图2 | 中信一级行业指数250日新高距离 | 2-3 |
| 图3 | 部分概念指数250日新高距离 | 3 |
| 图4 | 不同行业创新高股票数量及占比 | 3 |
| 图5 | 不同板块创新高股票数量及占比 | 4 |
| 图6 | 不同指数创新高股票数量及占比 | 4 |
| 图7 | 平稳创新高股票筛选要素示意 | 4 |
| 图8 | 平稳创新高股票在流通市值和PE(TTM)上的分布图 | 5 |
| 表格 | 平稳创新高股票详细信息表 | 5-6 |

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注：所有数据及图片均来自国信证券经济研究所整理，资料来源Wind。[page::2-6]

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