本周汽车行业板块表现及趋势 [page::2]

• 中信汽车指数涨1.8%，跑赢沪深300 2个百分点，位列行业涨幅第三。

- 乘用车板块周内涨5.5%，汽车零部件板块微跌，新能源车和智能汽车板块表现分化。

• 人形机器人板块周度小幅下跌1.5%，但长期看具备较强成长潜力。

- 海外整车厂商多数下跌，吉利、本田和理想表现较好，蔚来和特斯拉等表现不佳。

• 汽车行业整体估值合理，PE(TTM)32.6倍，处于过去4年中位水平，PB处于较高区间。[page::2][page::3]

机器人与智能汽车领域催化剂频现 [page::0][page::1]

• 宇树机器人举办格斗大赛，表现出机器人优异的稳定性和抗冲击能力，超市场预期，带动机器人板块关注度提升。

- 小米YU7中大型SUV发布，搭载800V碳化硅高压平台和NVIDIA DRIVE AGX Thor算力平台，续航最高达835公里。

• 小米未公布售价但延续SU7爆款打法，聚焦智能化和高性能电动车细分市场。

- 机器人智能化与新能源车渗透率提升共振，推动行业技术升级和市场竞争格局重塑。[page::0][page::1]

新能源汽车降价促销及市场活跃度提升 [page::0][page::4]

• 比亚迪启动一口价限时促销活动，最高优惠达5.3万元，涉及车型范围扩大至22款智驾版。

- 降价策略换取销量增长并引发价格战，倒逼企业通过技术提升保持竞争力。

• 乘用车市场日均零售和批发数据持续增长，5月份同比增长显著。

- 多省市促消费政策推动下，春季车展活跃，金融零息方案助力市场需求回暖。

• 原材料成本如钢铁和铜价格有所回落，有利于整车制造成本控制。[page::0][page::4][page::5]

投资建议与重点推荐标的 [page::1][page::5][page::6]

| 公司代码 | 公司名称 | 2024E EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024 PE | 2025 PE | 2026 PE | 投资评级 |
|-------------|------------|-----------|-----------|-----------|---------|---------|---------|---------|
| 300100.SZ | 双林股份 | 1.24 | 1.42 | 1.71 | 37.30 | 32.57 | 27.05 | 买入 |
| 300652.SZ | 雷迪克 | 1.22 | 1.52 | 1.89 | 73.77 | 59.21 | 47.62 | 买入 |
| 600418.SH | 江淮汽车 | 0.12 | 0.25 | 0.47 | 340.08 | 163.24 | 86.83 | 买入 |
| 600933.SH | 爱柯迪 | 1.15 | 1.48 | 1.75 | 14.05 | 10.92 | 9.23 | 买入 |
| 601127.SH | 赛力斯 | 3.84 | 4.61 | 5.08 | 37.99 | 31.64 | 28.71 | 买入 |
| 603009.SH | 北特科技 | 0.20 | 0.36 | 0.45 | 235.95 | 131.08 | 104.87 | 买入 |
| 603179.SH | 新泉股份 | 2.28 | 3.05 | 3.75 | 19.71 | 14.73 | 11.98 | 买入 |
| 605133.SH | 嵘泰股份 | 0.88 | 1.18 | 1.45 | 45.23 | 33.73 | 27.45 | 买入 |
| 832978.BJ | 开特股份 | 0.82 | 1.05 | 1.38 | 29.79 | 23.27 | 17.70 | 买入 |
| 833533.BJ | 骏创科技 | 1.18 | 1.58 | 1.98 | 41.27 | 30.82 | 24.60 | 买入 |
| 836221.BJ | 易实精密 | 0.74 | 0.97 | 1.21 | 27.31 | 20.84 | 16.70 | 买入 |

• 推荐重点聚焦汽车与机器人双轮驱动的优质成长标的，涵盖丝杠、线性关节、灵巧手和传感器等核心零部件。

- 建议关注与华为等头部科技企业深度合作的整车厂，如赛力斯、江淮汽车，及具成长性的轻量化和智能汽车零部件公司。

• 行业整体维持推荐评级，技术创新和市场需求双轮驱动格局增强。[page::1][page::5][page::6]

行业风险提示 [page::0][page::8]

• 汽车产业生产和需求不及预期，可能影响行业增长节奏。

- 大宗商品价格波动可能导致成本上升、盈利承压。

• 智能化进展不及预期，技术升级带来的优势释放受限。

- 地缘政治及政策调整或引发出口受阻风险。

• 人形机器人技术和市场推广不及预期，影响相关投资标的表现。

- 推荐标的公司业绩达不到预期可能导致投资风险加大。[page::0][page::8]

【华鑫汽车 | 行业周报】 “宇树格斗大赛展现机器人优秀稳定性，小米YU7发布有望延续SU7爆款节奏”详尽分析报告

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一、元数据与概览

• 报告标题：【华鑫汽车|行业周报】宇树格斗大赛展现机器人优秀稳定性，小米YU7发布有望延续SU7爆款节奏

- 作者：林子健

• 发布机构：华鑫证券研究所

- 发布时间：2025年5月27日 09:00

• 研究领域：汽车行业（涵盖人形机器人、新能源汽车、智能汽车等细分领域）

- 主要内容与核心观点：
1. 机器人产业迎来投资催化期，特斯拉optimus机器人项目及宇树格斗大赛展示机器人性能的进展，带动相关产业链机会。
2. 比亚迪连续推出限时降价促销刺激销量，行业竞争态势加剧。
3. 小米发布YU7中大型SUV，有望延续SU7的爆款节奏，以技术配置驱动市场关注，推动智能化与全球化格局重塑。
4. 继续推荐机器人相关细分核心标的及整车与零部件优质企业，维持对汽车行业正面评级。

• 投资评级：汽车行业维持“推荐”评级，多数覆盖公司评级为“买入”。

- 目标价：报告未明确给出具体目标价，但详细提供部分重点公司的EPS、PE预期，支持对相关标的的积极投资建议。[page::0,1]

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二、逐章深度解读

2.1 投资要点

• 机器人产业催化频现

- 特斯拉通过视频学习推进optimus机器人动作，马斯克重回7×24小时工作状态，强调关键技术发布的重要性。
- 宇树机器人格斗大赛于5月25日成功举行。不同操控者实时遥控对抗，机器人稳定性及抗冲击能力优异，现场效果超预期，有望推动机器人概念股行情。
- 投资建议重点推荐机器人产业链中的核心企业，如德昌电机控股、嵘泰股份、双林股份等，涵盖丝杠、灵巧手、总成等关键环节。

• 整车市场动态

- 比亚迪开启“一口价”限时促销，涉及22款智驾车型，最高降幅达5.3万元，厂家补贴和现金补贴带动价格竞争，预计换取销量提升同时激发行业价格战。
- 小米YU7定位中大型SUV，搭载高性能续航和高端智能硬件（800V高压平台、NVIDIA DRIVE AGX Thor芯片等），发布仍未公布价格，有望沿用SU7爆款打法，强化科技企业与传统车企的智能化竞争格局。
- 价格和技术双轮驱动将推动行业加速洗牌，具备全栈自研能力头部企业优先受益，产业链技术外溢助力中国标准从产品层面转向技术生态输出。

• 投资建议总结

- 机器人相关供应链核心标的。
- 关注整车及零部件技术升级开展的新赛道。
- 重视智能化与全球化转型影响。[page::0,1]

2.2 市场表现

• A股汽车板块表现

- 中信汽车指数上涨1.8%，跑赢同期沪深300指数0.2%的跌幅2个百分点，排名行业涨幅第三。
- 细分表现：乘用车板块涨幅最显著（+5.5%），商业车/零部件/汽车销售服务等板块表现分化。
- 新能源车指数小幅上涨，智能汽车及人形机器人指数下跌，反映市场对不同细分领域资金关注程度的差异。
- 近一年涨幅对比，汽车及新能源车均远超大盘表现，智能汽车板块亦表现强劲。

• 个股方面

- 涨幅领先的有万安科技（+19.7%）、德迈仕（+16.8%）等，跌幅明显的有兆丰股份（-15.1%）、日盈电子（-12.8%）等。
- 北交所汽车板块表现疲弱，整体均值跌幅接近-5%，个股分化明显。

• 海外市场

- 海外整车企业本周均值跌2.7%，其中吉利汽车等表现相对较好，大众、LUICD等美系及高端电动车公司股价显著承压。

• 估值水平

- 当前A股汽车行业PE（TTM）为32.6，处于近4年35.4%的分位数，PB为2.9，处于96.1%分位，反映当前板块估值仍处中低至中位水平，具有一定配置价值。

图表与数据支撑以上观点的详细行情及估值趋势（见图表1-11）[page::2,3,4]

2.3 行业与产销数据

• 乘用车市场销售数据

- 5月前三周乘用车市场零售情况同比持续增长，最高周同比增幅达30%，且环比持续提升。5月1-18日累计零售同比增长12%。
- 厂商批发数据亦表现稳定提升，虽环比略降，仍保持同比18%的显著增长。
- 节假日市场活跃，自驾游驱动新能源及智能车消费，智能座舱新体验促进用车粘性。
- 4月份制造业PMI由财新数据看仍维持扩张区间，但整体外部环境有不确定性，关税压力对部分地区销量构成影响，但内需扶持政策效果明显。

• 成本趋势

- 钢铁、铜、铝、橡胶等原材料价格小幅调整，环比变化幅度不大，有利于成本端稳定。

• 新品及行业动态

- 保持多样化促销政策刺激市场活力。
- 巩固价格和技术双重驱动的市场转型趋势。[page::4,5]

2.4 行业投资策略及推荐标的

• 机器人赛道重点推荐

- 丝杠类：双林股份、嵘泰股份
- 线性关节总成：双林股份、德昌电机控股
- 灵巧手和微型丝杠：雷迪克、浙江荣泰
- 内螺纹磨床及传感器领域亦有布局性投资机会，开特股份、贝斯特等受关注。

• 整车领域

- 深度合作华为的赛力斯、江淮汽车等标的值得关注。

• 新能源汽车轻量化及智能化零部件

- 轻量化赛道关注文灿股份、美利信等。
- 内外饰及智能模块关注新泉股份、双林股份、模塑科技等。

• 北交所标的

- 重点关注骏创科技、开特股份、易实精密。

• 投资评级与估值表格详列了各重点标的未来3年EPS预测和PE估值，整体看多，评级均为买入。[page::5,6]

2.5 公司公告及行业新闻

• 公司公告

- 华培动力参与设立创业投资基金，深度布局机器人投资。
- 威孚高科通过合资方式布局汽车全主动悬架电机液压泵系统。
- 浙江荣泰成立智能机器人子公司，拓展智能硬件产业链。

• 行业新闻

- 奇瑞计划在英国建厂，强化海外扩张与产业链布局。
- 通用汽车宣布终止从美国向中国出口汽车，高端进口业务调整。
- 本田调整电动化战略，转向混动开发。
- 特斯拉计划6月底在德州推出Robotaxi，启动受限服务。
- 比亚迪4月欧洲纯电动车销量大幅超越特斯拉，显示国际市场竞争格局变化。

• 新车上市

- 比亚迪、长安等多款新产品投放市场扩大阵营。

• 风险点总结

- 产业生产及需求不达预期。
- 大宗商品价格波动。
- 智能化进程不足。
- 自主品牌崛起不及预期。
- 地缘政治引发出口风险。
- 人形机器人进展或不及预期。
- 重点关注公司业绩波动风险。

以上说明了产业链以及核心企业积极布局的多元化与前瞻性，也反映了全球和国内交易环境不确定性带来的潜在压力。[page::6,7,8]

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三、图表深度解读

• 图表1-3（行业及细分版块表现）

图1为各行业或版块周度涨跌幅，汽车板块体现为正向增长，明显跑赢大盘。图2细分显示乘用车表现亮眼，智能汽车及人形机器人近期表现相对弱势。图3展示近一年主要汽车指数的相对涨幅，显示汽车及新能源车板块持续领跑大盘。此数据体现了资金对核心乘用车及新能源的积极布局和对智能机器人的相对谨慎。

• 图表4-5（个股涨跌）

列出了本周涨幅领先与落后个股，突显市场对部分创新型和传统车企技术领先企业的偏好，同时部分因技术、业绩或政策消息影响而出现明显回调。

• 图表6（海外整车企业股票表现）

展示海外整车制造商周涨跌幅，吉利、本田表现相对稳定且正增长，特斯拉及LUCID等美系新能源车股价承压，反映海外市场动态差异和投资者对各品牌增长预期的分歧。

• 图表7-8（估值走势）

汽车行业PE（TTM）走势反映估值在过去4年内居于中低位置，PB处于较高分位，暗示资产价值在资本市场的认可度提升。估值水平有一定吸引力，同时隐含中期成长预期。

• 图表9-11（北交所及细分表现）

北交所指数近期表现偏弱，且行业细分部分公司个股呈现明显下跌，这可能与市场估值调整或流动性因素有关。

• 图表12-13（产销数据）

乘联会零售与批发周度数据条形图配合同比和环比折线走势，清晰呈现5月乘用车销售和批发逐步回升趋势，显示消费和生产积极向好态势。

• 图表14（原材料价格走势）

钢铁、铜、铝、塑料价格动态通过折线趋势展示，反映原材料价格整体趋稳，成本压力有所缓解，有利于车企利润改善。

• 图表16（新车上市）

简要列出主要车企新产品的上市时间、定位、续航及价格等关键参数，显示行业新品丰富，竞争激烈。

所有图表数据均支持行业当前的积极发展态势，但也提示部分领域或个股面临不确定性和调整压力。[page::2,3,4,5,8]

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四、估值分析

• 报告采用市盈率（PE）为主要估值指标，结合历史估值分位比较，辅助判断行业及个股投资价值。

- 涉及公司2024-2026年EPS预测及相应PE估值范围均详细披露，显示多数推荐标的PE处于合理区间，且盈利预测呈增长态势，辅助“买入”评级。

• 未涉及现金流折现DCF等复杂估值模型，但结合行业动态及成长预期给予积极判断。

- 无具体敏感性分析披露，但风险提示覆盖较为全面。

整体估值分析体现对汽车及机器人细分领域成长性较强、技术壁垒突出企业的看好。[page::1,6]

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五、风险因素评估

• 汽车产业生产需求不及预期：宏观经济、消费政策波动可能冲击产销节奏。

- 大宗商品价格波动：钢铁、铜等原料价格快速上涨压缩企业利润空间。

• 智能化发展不及预期：技术突破或商业化落地速度缓慢，影响市场认可度。

- 自主品牌崛起不及预期：竞争力不足导致市场份额下降。

• 地缘政治政策风险：国际贸易摩擦可能阻碍出口，影响企业业绩。

- 人形机器人进展低于预期：技术和应用场景受限，影响行业整体估值。

• 公司业绩波动风险：个股盈利不达预期可能引发估值调整。

报告未详细提出具体风险缓释策略，但列明风险关注点，提示投资者审慎决策。[page::1,8]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告基调偏向积极推荐，尤其对机器人和智能化技术的未来预期较为乐观，存在激进预期的可能。

- 实际机器人技术及市场成熟度仍有限，尤其人形机器人广泛商业化应用距离仍远，格斗赛表现虽超预期，但市场规模和盈利模式未充分验证。

• 小米YU7及其他新车价格策略“留白”虽然能制造关注，但也存不确定性，须警惕定价风险和市场接受度。

- 报告未深入评估新能源汽车价格战对行业利润率的长期影响，价格竞争激烈可能抑制企业研发投入，有待观察。

• 北交所板块连续下跌及部分细分领域股票表现弱于大盘，反映部分投资者担忧，提示行业分化风险仍存。

- 报告覆盖面较广，涉及机器人、整车、新能源、零部件多条产业链，深度上或未能完全详尽解释每一细分链条的独特风险及壁垒。

整体而言，报告视角积极，基于最新市场和技术发展扎实梳理机会，但投资者应结合自身风险承受能力和行业实际进展做动态判断。

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七、结论性综合

本篇华鑫证券汽车行业周报紧密结合当前汽车及机器人产业热点，从机器人竞赛中的技术进展，到比亚迪、小米等主流汽车新车型发布及市场促销，展现了行业技术升级与市场竞争并行趋势。

• 机器人及智能制造领域显示出突破性活力，特斯拉与宇树的项目进展及比赛效果带动市场重新评估行业成长性。重点企业如双林股份、嵘泰股份、雷迪克等具备技术壁垒与市场先发优势，获推荐为投资核心。

- 新能源汽车市场竞争进入价格战加速期，比亚迪通过大幅降价扎根市场，小米通过硬核配置制造爆款潜力，推动产业链上下游加速转型升级。整车厂商与零部件企业面临利润与成本平衡的挑战，也将加快技术创新和全球竞争布局。

• 市场表现与估值显示A股汽车板块普遍具有一定投资价值，板块估值分位适中，部分优质标的保持良好盈利成长预期。海外市场差异明显，部分美系及高端品牌面临压力。

- 行业风险明显存在，但报告提供了全面提示，尤其是智能化技术推广速度、原材料价格变动及国际政治经济局势。需重点关注企业具体执行力及政策导向变动。

最后，报告维持对汽车行业“推荐”评级，强调全栈自研能力企业的成长优势，并建议投资者紧抓机器人、新能源智能汽车高成长赛道，关注技术、市场和政策的多重催化。整体报告视角全面，结合详实数据与深度分析，为投资者提供了较为系统的行业投资参考。

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附图链接

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【注】：报告内容依据原文各页章节综合解读，结论均有明确页码标注以便溯源。

报告