【山证可转债】新券定价 华夏中海商业REIT--中海首个重资产收购的购物中心
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摘要
本报告聚焦华夏中海商业REIT新券发行定价与估值，项目为央企优质资产佛山映月湖环宇城，商业面积6.39万平，2024营收约1.37亿元。发行价对应P/NAV 1.27倍，预计上市后估值区间为6.09-6.64元，较发行价有15-26%升值空间，年化派息率约4.02%-4.21%。我们调高折现率至7.25%，调整后的资产价值较评估机构略低3.17%，综合考虑央企背景及市场环境，建议关注该消费基础设施REIT的投资价值和发行风险 [page::0][page::1]。
