中金：资源股还能买吗？

创建于 2026-02-09T07:39:16.196308+08:00 更新于 2026-02-09T07:42:58.822455+08:00

摘要

本报告复盘过去20年四轮商品牛市与A股周期股的联动，分析商品价格向资源股传导的驱动力、时滞与利润弹性，指出大宗商品金融化提高了波动性但结构性需求（如AI算力、能源转型）和部分品种供需缺口仍未改变，因而在短期情绪回撤后资源类个股具有中期配置价值；报告并给出有色（含黄金、铜）、化工、部分炼化与高股息龙头的配置线索与选股思路 [page::0][page::1][page::2]

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