全球宏观经济展望与2025年中期投资策略 [page::1]

• 梁中华宏观首席分析师着重分析全球变局下经济确定性因素。

- 方奕策略首席介绍“转型牛”背景中的资产配置机遇。

• 吴信坤海外策略首席聚焦恒生科技板块下半年策略展望。

量化投资与情绪择时指标创新 [page::2]

• 郑雅斌金融工程首席分享涨停板和“打板策略”发展及情绪择时新指标。

- 重点关注量化投资在市场情绪管理和择时上的应用拓展。

债市策略与IPO市场助力分析 [page::2]

• 王政之新股研究首席探讨中长期资金入市对IPO市场的积极推动作用。

- 唐元懋固定收益负责人分析债市超额回归与拥抱新机遇的策略展望。

详尽分析报告：国泰海通证券2025中期策略会总量分论坛

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一、元数据与报告概览

• 标题：国泰海通证券2025中期策略会——总量分论坛专题报告

- 发布机构：国泰海通证券研究

• 发布时间：2025年6月4日13:12，地点为上海

- 主题：本报告聚焦2025年中期宏观经济与资本市场策略，强调全球宏观环境、投资机遇、量化策略以及债券市场展望，涵盖宏观经济、投资风格、港股策略、量化择时、IPO推动与债券市场动向

• 内容概览：报告通过六位首席分析师针对宏观与微观资本市场做深度解析，汇聚未来1至2年内宏观变局与资本市场机会，旨在为投资者提供“确定性”与“转型牛”行情参考框架，突出情绪指标与量化择时的应用，兼顾权益及固定收益市场展望。

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二、逐节深度解读

1. 会议议程与核心内容安排

报告首页（页1）阐述了此次策略会的时间安排及主题分配，体现了多维度的视角与策略深度：

• 梁中华（宏观首席分析师）主讲“全球变局：锚定确定性——2025年中期宏观经济展望”——通过对全球政治经济格局及宏观变量的分析，厘清投资环境中的确定性因素，为宏观资产配置提供基础判断。

- 方奕（策略首席分析师）主讲“迈向转型牛——2025年中期投资策略展望”——强调在结构性调整与行业升级背景下的投资主题选择，指出结构性转型机会的演变路径。

• 吴信坤（海外策略首席分析师）主持“恒生科技牛——2025年下半年港股策略展望”——体现对港股科技板块的看好及其投资潜力。

- 郑雅斌（金融工程首席分析师）围绕量化投资与情绪指标展开，强调涨停板与打板策略的演进及其对市场情绪择时的影响。

• 王政之（新股研究首席分析师）关注推动中长线资金入市及IPO市场的助力，预示新股发行对市场结构的长期影响。

- 唐元懋（固定收益研究负责人）则从债市角度解读“走楼梯”后的债券超额回归问题，探讨“旧”收益因子与“新”战略布局的演变。

此议程涵盖了宏观、权益、量化、新股和债券研究的全方位视角，体现了国泰海通综合研究实力，意在为投资者提供2025年中期的全景策略蓝图。[page::1][page::2]

2. 重要提示与服务说明

报告明确指出内容仅适用于签约客户，提示非客户需谨慎使用信息，表明合规管理意识，提升信息发布的专业性和精准性。同时，报告鼓励通过对口销售获取更多研究和服务支持，体现服务体系的完善和客户关系管理系统。[page::2]

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三、图表深度解读

报告片段中包含多张人物照片及会议行程图（见以下图片），单从图像布局中可以解读如下：

• 图1（page 1）：会议议程时间线及主要发言人的头像。此图形象地传达了会议内容的时间分布和主题重点，有助于读者对整个策略会的结构形成整体认识。

• 图2（page 2）：继续展示后续会议发言人的照片，强调量化投资、IPO市场和债券市场等专业领域的细致剖析重点。

这类图表虽非数据统计表，但通过视觉呈现强化专业性与权威感，提升报告可读性与信息传达力度。图片的排布和信息传递设计体现了高水准的研究报告制式化水平和品牌影响力。[page::1][page::2]

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四、估值分析

此策略会前期内容并未具体披露估值方法和目标价，属于中期投资策略和市场展望类总结性质的报告。在后续议程中，从宏观经济展望到具体板块策略的剖析，应会包含对估值层面的推断或框架。凭现有报告片段看，估值分析多依赖对宏观周期、政策环境及板块趋势的判断，结合量化择时与资金面变化做动态研判。

如方奕提出“转型牛”策略展望，则估值逻辑可能基于结构性成长逻辑、收益增长预期及风险溢价调整；吴信坤关注的恒生科技牛，也可能通过市盈率拓展、增长加速等角度展开。但具体估值方法尚缺明确数据和框架，需要参考完整报告才可详细解读。

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五、风险因素评估

本报告开头及提示中并未细述具体风险因素，但可根据会议议题与宏观逻辑推断可能涵盖的风险如下：

• 全球宏观不确定性风险：地缘政治紧张、经济复苏节奏分化、通胀和货币政策变动，均可能影响确定性投资环境。

- 转型结构性风险：产业升级和政策导向带来的不确定性，可能使部分高风险资产表现波动。

• 市场情绪波动风险：量化择时和涨停板策略依赖情绪效应，若市场情绪快速反转，可能加剧短期波动。

- 新股发行及资金流动风险：IPO市场快速膨胀可能导致资金分散，市场供需不平衡风险加大。

• 债市利率和信用风险：“走楼梯”后的债市回归新旧因子，信用风险以及利率变动带来的市场压力。

鉴于报告含蓄对风险点的提示，但并未详细罗列缓解策略，显示研究团队对当前市场风险普遍持谨慎态度，同时积极寻求结构性投资机遇的平衡。

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六、批判性视角与细微差别

• 细节不足：报告主旨为会议议程展望，缺乏具体数据解读和深入实证分析，难以判断具体预测的量化依据及参数假设。

- 潜在信息碎片化：每位分析师聚焦不同领域，整体深度整合尚未显现，短文档片段展现的主题多为标题与人物介绍，缺乏核心论据陈述。

• 偏向积极展望：会议内容多为未来机遇和策略布局，较少体现悲观情绪或明显调控风险，可能存在观点上的积极偏差，需结合宏观数据综合评判。

- 客户限定的内容披露：仅面向签约客户发布，可能限制了外部大范围验证及批判，需警惕单一来源的解读认知局限。

总体而言，需以后续实质研究内容为基础，进一步展开详尽的量化分析与风险评估。

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七、结论性综合

国泰海通证券2025年中期策略会总量分论坛全面布置了未来1~2年宏观经济与资本市场的主要策略方向，报告展现了：

• 宏观确定性锚定：通过宏观首席梁中华的前瞻，确立经济环境中的核心确定性要素，为后续资产配置提供理论支撑。

- 转型牛投资主题：策略首席方奕指明了结构性转型的投资机会，强调长期成长驱动力与政策配合。

• 港股恒生科技牛潜力：吴信坤以海外策略视角展望港股科技板块，寄望科技成长股带来市场活力。

- 量化与情绪择时工具：郑雅斌引入涨停板和打板策略的量化视角，强调情绪指标在择时中的作用，为投资者提供动态调整模型。

• IPO推动资金结构优化：王政之着重说明IPO市场与中长线资金入市的互动关系，暗示新股带来的流动性和结构调整机遇。

- 债券市场“新旧”策略并存：唐元懋细致解析债市超额回归现象，揭示债市投资策略的演进与挑战。

会议通过详尽的议程安排和专家团队的多角度视野，搭建了一个覆盖宏观到微观、权益到债券、量化到基本面的完整框架，有助于投资者在复杂多变的全球环境中寻找“确定性”和“转型牛”机会。

报告附带的会议图示和人员介绍增强了内容可信度和专业性，虽尚无详尽的数据分析内容，但为后期深入研究和策略执行打下坚实基础。

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总结

国泰海通证券2025中期策略会总量分论坛报告明确指出，未来投资聚焦确定性与结构转型，将依托宏观经济逻辑、量化手段及多市场视角打造全面的策略布局。报告通过清晰的议程和专家阵容展示了对2025年宏观变局和市场风格转换的综合判断，强调投资者应关注结构性主题、情绪指标与资金流动趋势。尽管目前报告内容偏重会议介绍与议程安排层面，缺乏具体预测数字和风险缓释方案，但整体框架为投资者理解2025年中期资本市场格局提供了重要参考窗口。[page::0][page::1][page::2][page::3]

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