ESG Preference, Institutional Trading, and Stock Return Patterns
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摘要
本报告研究社会责任型（SR）机构因偏好ESG因素，较少利用传统量化价值误定价信号，导致所持股票对误价格信号的反应减弱，增强了股票收益的异象。研究发现，2004年后ESG投资兴起，SR机构持股比例提高，导致相关误定价信号（如SUE、SYY）的预测能力增强，且该效应在套利资金受限时更显著。此外，ESG偏好与机构交易行为改变共同影响了市场效率和股票价格反应速度 [page::0][page::3][page::14][page::18][page::27][page::28]。
