固定收益周报（06.08-06.14）：逆回购操作再归零，流动性边际收敛
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摘要
本文梳理6月初固定收益市场的流动性与利率路径：央行上周净回笼6827亿元，资金价格在下行后回升，R001/R007回落至1.39%，显示流动性边际收敛但未见大幅转向。国债/国开债收益率分化上行，1Y/3Y/10Y分别上行2.0BP、1.3BP、1.2BP；信用债方面中短端收益率下行、利差收窄，3—5年期品种表现最佳，AAA/AA等等级信用利差明显缩窄。展望后续，理财回表季节性因素可能对配置产生支撑但总体偏中性，债市或将维持震荡，10年期活跃券在上行超过1.73%时可考虑小仓位参与，30Y-10Y利差仍有压缩空间；同时，信用债仍以3—5年期为核心配置区间，长久久期品种谨慎追涨。 [page::2][page::3][page::4]
